2024 年8 月8 日，公司發佈2024 半年度主要財務數據公告：2024H1營收119.96 億元，同比+65.4%；歸母淨虧損28.77 億元，同比收窄。
第二季度經調整營業利潤3.45 億元。上半年營收增長、虧損收窄主要得益於公司核心產品銷售額的增長，以及費用管理推動經營效率提升。
核心產品放量強勁。根據公司2024.8.8 公告，百悅澤：2024H1 全球銷售80.18 億元，同比+122%，其中美國銷售59.03 億元，同比+134.4%。百悅澤在國內獲批6 項適應症，其中5 項納入國家醫保；海外方面，已在超過70 個市場獲批多項適應症，R/R FL 已在FDA、歐盟和加拿大獲批，也是美國、歐盟和中國適用患者人群最廣泛的BTK抑制劑。百澤安：已在中國獲批13 項適應症，其中11 項納入國家醫保；海外方面，已在美國、歐盟、英國和澳大利亞獲批二線治療ESCC，並在歐盟和澳大利亞獲批一、二線治療NSCLC，FDA 正在審評其一線ESCC、一線G/GEJ 腺癌的上市申請。
多款新藥值得期待。根據公司2024.8.8 公告，Sonrotoclax：已推進1L CLL 全球III 期以及WM、MCL 的潛在全球註冊II 期及R/R CLL/SLL的國內潛在註冊II 期。BGB-16673：R/R CLL、R/R MCL 的兩項全球擴展隊列研究正在入組。澤尼達妥單抗：2L BTC 國內BLA 已被受理。
公司於2024 年已推進5 個新分子進入臨床，包括B7H3 ADC、IL-15前體藥物、CDK2 抑制劑、B7H4 ADC 和IRAK4 CDAC 等。
盈利預測與投資建議。預計公司2024-2026 年營收爲252/314/371 億元。採用DCF 估值，得到A 股合理價值180.24 元/股，對應H 股合理價值200.27 港元/股（參考匯率0.9），維持「買入」評級。
風險提示。臨床失敗風險、審評審批進度不及預期、銷售不及預期等。