风险提示：宏观经济不及预期风险；原材料价格及汇率波动；环保政策推进不及预期；盈利预测不及预期的风险。8月12日，中國動力獲國投證券增持-A評級，近一個月中國動力獲得1份研報關注。
研報預計本輪造船週期整體需求強勁，但產能較上輪週期出現較大下滑。造船廠數量從2007年的約700家下降至2022年的約300家。目前船舶市場處於供需錯配階段，量價齊升趨勢持續。我們認爲本輪造船週期持續性較強，上升週期或將長於上一輪。本輪造船產能已逐步從日、韓轉移至中國，我國產業鏈將持續受益。我們預計公司2024年-2026年的收入分別爲540.2、640.2、748.8億元，同比增長19.8%、18.5%、17.0%；2024年-2026年的淨利潤分別爲12.8、21.0、30.7億元，同比增長64.2%、64.0%、46.2%，6個月目標價爲23.60元。
研報認爲，中國動力是我國船舶動力系統科研生產的核心力量，也是中國船舶集團下屬唯一上市船用動力平台。2023年公司實現營收451.03億元，同比增長17.77%；歸母淨利潤7.79億元，同比增長134.30%。船用低速柴油機產量403台，同比增長10.71%；接單量560台，同比增長42.49%；其國內市場份額提高至78%，國際市場份額提高至39%。船舶動力系統作爲船舶重要組成部分，價格與成本出現剪刀差，公司作爲動力系統核心公司，盈利能力有望進一步提升。
風險提示：宏觀經濟不及預期風險；原材料價格及匯率波動；環保政策推進不及預期；盈利預測不及預期的風險。
