公司披露2024 年半年報，公司實現營業收入4.76 億元，同比下降9.15%；歸母淨利潤2039.78 萬元，同比下降9.04%；扣非淨利潤1932.76 萬元，同比下降3.46%。
業績短期承壓。公司實現營業收入4.76 億元，同比下降9.15%，實現歸屬於上市股東的淨利潤2039.78 萬元，同比下降9.04%，歸母扣除非經常性損益後的淨利潤1932.76 萬元，同比下降3.46%。單季度看，公司實現營業收入2.72 億元，同比下降13.46%，實現歸屬於上市股東的淨利潤1056.42 萬元，同比下降20.97%，歸母扣除非經常性損益後的淨利潤1016.73 萬元，同比下降11.44%。
業務板塊業績分化。航天智裝的核心業務涵蓋鐵路車輛安全檢測系統，智能測試仿真系統與微系統組件，以及核工智能裝備。鐵路車輛安全檢測系統實現營收9581.15 萬元，同比增長4.23%，但毛利率下降11.78pct 至36.17%。
智能測試仿真系統與微系統組件業務營收1.63 億元，同比下降13.89%，毛利率卻上升2.90pct 至18.60%。核工智能裝備系統營收2.01 億元，同比減少10.87%，毛利率提高1.67pct 至19.20%。
毛利率提升，期間費用控制顯現成效。2024 年H1 公司實現毛利率24.09%，同比增長4.27 個百分點，實現淨利率4.29%，同比微增0.01 個百分點。2024年H1 公司期間費用率爲18.28%，同比增長了3.03 個百分點。財務費用率爲0.59%，同比下降了0.16 個百分點，管理費用率爲8.03%，同比增長了1.04個百分點，銷售費用率爲3.75%，同比增長了0.84 個百分點，研發費用率爲5.91%，同比增長了1.31 個百分點。
強化核心技術領先地位，多元化戰略應對市場挑戰。航天智裝面對宏觀經濟波動和市場競爭，將密切關注經濟趨勢，深入研究行業政策，適時調整戰略方向。公司將繼續強化核心技術在軌道交通，航天航空，核工業領域的領先地位，並積極開拓新業務板塊，依靠技術創新推動產業升級。爲了增強抵禦風險的能力，航天智裝將優化內部管理，降低成本，提升運營效率，同時重視人才隊伍建設，吸引並留住關鍵人才，以穩固的人力資源支撐企業發展。
在產品研發中，公司將緊密貼合市場需求，改進研發流程，降低創新風險。
爲保障人才穩定性，公司將進一步投資於福利體系的完善。展望未來，航天智裝堅持以高質量發展爲核心，通過多元化的戰略舉措，捕捉行業機遇，力求實現持續且健康的增長。
盈利預測：考慮到衛星互聯網發展較爲緩慢，我們下調了2024-2026 年盈利預期，我們預測2024-2026 年公司歸母淨利潤分別爲0.99 億、1.15 億、1.37億，對應估值86、74、62，維持「增持」評級。
風險提示：下游需求波動、公司產品研發進度不及預期、競爭格局變動風險。