投資要點
2024 上半年實現營收7.81 億元，同比增長6.53%，實現扣非歸母淨利潤1.23 億元，同比增長 6.58%，營收和利潤實現增長。其中Q2 營收3.57 億元，同比增長2.01%，扣非歸母淨利潤0.53 億元，同比下降11.14%。
研發投入加大，持續打磨AI 產品
2024 年上半年繼續加大研發，研發投入達到1.78 億元，較上年同期增長31.28%，持續打磨AI 產品應用和解決方案，爲客戶提供大模型落地場景和技術路徑。24H1 銷售/管理/研發費用率分別爲2.27%/3.56%/20.52%，研發費用率同比提升4.13pcts，高研發投入短期對利潤造成影響。銷售費用率和管理費用率得到控制，分別降低0.74pcts 和0.53pcts。
持續發力AI，數字員工實現商用
在協同辦公業務中，持續智能化升級產品線。數字員工產品上半年已成功商用於客戶項目，在郵箱領域，支撐客戶開發 139 郵箱系列智能和個性化 AI 功能。
在智慧渠道業務中，大力投入 AI+數字人技術，融合創新產品研發，包括數字人形象定製平台、AI 在線編舞、數字人直播平台及元宇宙營業廳等，滿足客戶多場景業務創新需求。
在雲和大數據業務中，支撐客戶研發 C 端雲產品 AI 功能，實現20 多種 AI 算法；算力領域，聯合生態夥伴共同研發新一代 AI 算力集群管理平台 Rich AI Boost。
加快融入 鴻蒙生態，與華爲正式簽約
繼續加大在鴻蒙生態方面的技術投入，與華爲攜手共同推動鴻蒙生態的繁榮發展。上半年內，公司與華爲公司正式簽約，達成鴻蒙合作。公司構建了一套完善的鴻 蒙 App 開發集成框架，打造完善的鴻蒙 APP 客戶端 技術架構體系，並支撐客戶開發了多款鴻蒙版手機 APP，其中包括中國移動 APP 應用系統鴻蒙版。郵箱產品可在新版鴻蒙系統正常運行，滿足郵箱在新鴻蒙端的覆蓋；在算力領域，整合硬件廠商生態能力，共同推廣銷售昇騰服務器產品。
盈利預測與估值
預計公司2024-2026 年營業收入爲17.17/20.63/24.93 億元(調整前爲18.48/22.87/28.28 億元， 調整幅度爲-7%/-10%/-12%) ， 歸母淨利潤爲3.12/4.11/4.99 億元(調整前爲3.68/4.41/5.40 億元，調整幅度爲-15%/-7%/-8%)，EPS 爲0.70/0.92/1.11 元/股(調整前爲0.82/0.99/1.21 元/股，調整幅度爲-15%/-7%/-8%)，維持「買入」評級。
風險提示
市場競爭風險、AI 產品落地不及預期、勞動力成本上升及人才流失風險。