宏信建設發展有限公司（「公司」）2024 年上半年的收入和利潤低於預期。公司2024 年上半年收入爲人民幣48.7 億元，同比增長15.8%，低於我們的預期。毛利率下降至32.0%（2023 年上半年爲34.1%），遠低於我們的預期。淨利潤爲人民幣2.68 億元，同比增長13.1%，略低於我們的預期。收入和毛利潤低於預期的主要原因是經營租賃服務業務收入下降，該業務收入同比減少24.3%，毛利率降至37.1%（2023 年上半年爲39.5%）。公司將收入和毛利潤的下滑歸因於「部分產品線市場價格波動」。然而，由於財務成本率降至7.8%（2023 年上半年爲10.8%），公司的淨利率僅下降了0.1 個百分點。我們將在下一份公司報告中下調盈利預測和目標價，以反映這些變化的累積影響。
公司的工程技術服務業務和資產管理及其他服務業務保持強勁增長。期內，這兩個業務板塊的收入分別增至人民幣19.5億元和人民幣10.3 億元，分別同比增長70.6%和84.1%。工程技術服務業務的增長得益於公司積極擴大業務規模，拓展新型模架系統業務。工程技術服務業務服務的工程項目超過2,630 個，其中包括澳門氹仔碼頭、維爾康國家骨幹冷鏈物流基地、毛家村水庫特大鋼圍堰等重要項目。資產管理及其他服務業務的增長得益於業務合作方數量增加。在公司運營管理的204,800 台高空作業平台中，有72,635 台高空作業平台由外部設備持有人委託公司運營管理。
公司海外業務呈現大幅擴張跡象。2024 年上半年，公司實現海外收入約人民幣7,300 萬元，同比增長62%。公司管理層表示，現階段的海外擴張主要是爲了了解當地市場，盈利是次要考慮因素。海外服務網店數量增至35 個（2023 年上半年爲4 個），增速遠超收入增幅。
公司資本開支達人民幣43.7 億元，同比增長364.7%。資本開支增加的原因是公司1）增加高空作業平台採購規模以保持自有資產規模增長，進一步鞏固市場份額；2）增加特種高空作業設備、物料搬運設備、小型起重設備、礦山設備等產品線的佈局。公司表示，其海外資本開支的長期目標是資本開支總額的30%。