美股或具備長期投資價值，近10 年美股三大股指表現亮眼：從股市表現看過去十年三大股指的表現亮眼，標 普 500 指 數 近 十 年累計上漲 185%。自2011 年以來美國家庭人均收入增速穩健，截止2022 年美國家庭人均年收入已達39167.92美元。而消費作爲美國經濟的核心動能，現階段美國財政支持的的空間依然充足：
根據CBO 的預測2024 財年的聯邦預算赤字將達到1.9 萬億美元，中長期來看寬財政政策將有望繼續延續並支撐美國經濟。AI 等技術進步有望持續帶動消費理念升級，個性化能力或成爲消費行業未來3-5 年增長的內生動力。
減息週期有望年內開啓，或將成爲配置美股良機：我們認爲在減息週期年內開啓的預期下，美國市場風險偏好有望持續改善。基於現有9 月的減息節點預期和聯邦基金目標利率，我們認爲美國本輪補庫週期仍將延續，同時若本輪美國補庫週期和9月減息節奏共振將有望進一步刺激美國生產和消費。此外財富效應有望持續帶動消費增長，下半年減息預期帶來的家庭淨資產增長和財富效應有望爲消費帶來一定支撐。
標普500 消費精選指數投資價值分析
標普500 消費精選指數由標準普爾公司於2022 年11 月21 日發佈，旨在衡量標普500 可選消費品精選指數和標普500 必選消費品精選指數成分股中最大的50 家公司，採用自由流通市值加權，同時限制單個公司和前五大成份股的權重上限，並留有緩衝區，以尋求指數內成份的多元化。
大市值特徵顯著，成份股多元：標普500 消費精選指數偏好配置大市值公司，成份股總市值均位居美股上市公司的前10%；前五大權重股的權重佔比爲44.68%，符合權重限制，也使得指數成份股可以更多元；其中，同時能夠享受電動化、智能化和人工智能三重估值溢價的美股科技巨頭——特斯拉，在標普500 消費精選指數ETF中權重佔比11.89%，是目前境內ETF 跟蹤的標的指數中，含“特”量最高的。目前，境內跟蹤標普500 消費精選指數的唯一一隻ETF 爲景順長城標普消費精選ETF（場內簡稱“標普消費ETF”，基金代碼“159529”）。
日常與非日常消費配置均衡：標普500 消費精選指數在大的部門配置方面較爲均衡，對日常消費品和高端消費品均有覆蓋；消費是美國經濟的重要引擎，而作爲同時配置美國日常必需品和高端消費的頭部成份股的指數，是幫助投資者跟蹤美國經濟以及美國消費情況的重要指數工具。
收益好，穩定性高：自2016 年以來，截至2024 年7 月15 日，標普500 消費精選指數總收益爲122.28%，年化收益率爲9.75%，年化夏普比爲0.58，收益好於恒生指數、恒生消費、滬深300 和800 消費，收益良好；該指數的年化波動率爲16.92%，最大回撤爲-28.02%，均明顯好於其他可比指數，低波動低迴撤特徵顯著。
與港股和A股相關性較低：標普500 消費精選指數與標普500 指數的相關性較高，與港股和A 股的相關性均較低，即使是同爲消費賽道的指數，相關性也同樣較低。
因此，標普500 消費精選指數與港股和A 股或可以在資產配置中互補，以降低投資組合的整體風險，提高投資組合收益。
景順長城致力成爲國內最領先ETF 的基金管理公司。截至2024 年7 月15 日，景順長城旗下共有16 只ETF，覆蓋寬基、行業/主題、跨境和smart beta 等，產品線較爲完善。其中，景順長城標普消費精選ETF（場內簡稱“標普消費ETF”，基金代碼“159529”）於2024 年1 月24 日成立，2024 年2 月2 日發佈，跟蹤標普500消費精選指數，也是國內唯一一隻跟蹤美股消費賽道的ETF。
風險提示：美國宏觀環境風險，消費需求下行風險；本報告基於歷史數據分析，市場環境、政策變動等因素皆可能使得本報告分析失效。