金吾財訊 | 東北證券發研報指，百勝中國(09987)發佈2024Q2業績公告，Q2實現總收入26.8億美元/剔除匯率影響+4%，低於預期的27.8億美元；經調經營利潤2.7億美元/剔除匯率影響+6%，高於預期的2.5億美元，經調淨利潤2.1億美元/剔除匯率影響+10%，高於預期的1.85億美元，經調淨利率7.9%/+0.4pct。
該行認爲，公司是歷久彌新的西式快餐本土化餐飲標杆，前端“產品+空間”側重用戶觸達，後端“供應鏈+運力+數字中臺+會員體系+組織管理”賦能企業迅速線性外推。以小鎮模式切入低線市場，2024年開店指引大概率超額完成，兩萬店可期。通過多元化就餐場景+最大化營業時間+挖掘B端業務增量增收，原料鎖價+削減餐廳面積與人員+技改優化降本，有望共同驅動單店模型邊際改善。
該行預計公司2024-2026年歸母淨利潤9.0/10.3/11.6億美元，對應PE分別爲13/11/10倍，維持“買入”評級。
