①目前對日本金融市場的一大看點，其實就圍繞着套戥交易的“大清盤”是否即將結束展開；②對此，包括摩通在內的一些華爾街機構，眼下其實依然是較爲悲觀的。然而，高盛卻似乎有着不一樣的見解。
財聯社8月7日訊 週三(8月7日)，日經225指數在開盤後不久進一步衝高，早盤漲幅一度突破了3%，與此同時在外匯市場上，美元兌日元也進一步走強，日內最高一度升至了147.50一線……
目前日本金融市場的一大看點，其實也就圍繞着套戥交易的“大清盤”是否即將結束展開。
如果“大清盤”結束，那麼日股此前的暴跌或有望告一段落，日元匯率異常的暴漲也有望緩和，而如果“大清盤”還將延續，那麼市場的異動行情很可能還將有充滿不確定性的“下半場”……
對此，包括摩通在內的一些華爾街機構，眼下其實依然是較爲悲觀的。我們在稍早報道中曾介紹過，摩根大通全球外匯策略聯席主管Arindam Sandilya表示，過去幾天引發股市大跌的“日元套戥交易平倉”可能還遠未結束。
“我們認爲，至少在投機投資界，套戥交易的平倉可能已經完成了50%至60%。”Sandilya週二在接受媒體採訪時稱。他還表示，日本央行可能會繼續緩慢提高利率，因爲該國的借貸成本“遠未達到”與實體經濟相匹配的水平。
然而，高盛當前似乎有着不一樣的見解。
高盛：套戥交易“大清盤”已近尾聲
高盛交易員Anton Tran在當地時間週二發表的一份最新報告中認爲，目前日元空頭平倉的壓力實際上已經基本消除，這意味着“套戥交易之痛”即將結束。
以下是高盛從五個維度展開，對套戥交易倉位的最新看法：
倉位評分：高盛外匯團隊的倉位評分顯示，日元空頭頭寸已基本被清算，目前持倉已略微偏看多，這表明市場可能接近觸底。
零售頭寸：截至7月23日的數據顯示，日元空頭頭寸曾創下歷史新高，槓桿規模約爲50億美元。高盛認爲，正是這些頭寸(的結束)加速了美元兌日元的下跌，因會涉及到追加按金；不過該行的外匯銷售櫃台認爲，60%-80%的頭寸已被此前的跌勢所清算。
日本壽險公司：該行認爲，日本壽險公司不會出現資金回流，因爲他們很難戰術性地提高對沖比例。
交易商：交易商因日本保險公司購買看跌期權而持有的空頭伽馬頭寸，是導致美元兌日元下跌的另一個因素，尤其是在142-147附近。
養老基金： 高盛估計養老基金需要落實120億美元的購美元拋日元交易進行再平衡，這將進一步緩解美元兌日元的下跌趨勢。
毫無疑問，相比於摩通等其他華爾街機構，高盛對套戥交易平倉的時間表更加樂觀，該行也更加看好日經指數等各種下游受影響的資產。
高盛的交易櫃台認爲，當前的基本面使得日經指數在眼下“非常有吸引力”。儘管該行研究策略團隊目前仍持謹慎態度，認爲短期前景仍不確定，可能會面臨進一步清算，並且預計未來宏觀環境（經濟增長、日元匯率、美國經濟等）存在一些不確定性。
當然，高盛在最後也提到了日本資產眼下面臨的一個最大的問題：未來誰還能接棒購買日本資產——海外投資者已經遭受損失，散戶的日子也不好過，難道日本國內還能湧現更多接盤的買家嗎？
編輯/emily