盈利预测：考虑到费用端拖累的短期影响，我们预计公司2024-26 年归母净利润分别为2.28、3.98、5.55 亿元，维持“买入”评级。事件：2024 年8 月5 日，公司發佈24 年半年報，24H1 實現營收17.98 億元，同比+12.96%；歸母淨利潤0.89 億元，同比-37.87%。單季度看，24Q2實現營收9.34 億元，同比+5.80%，環比+8.01%；歸母淨利潤0.18 億元，同比-72.09%，環比-74.93%。
短期業績承壓。1）營收：海外簽單及收入延續增長態勢。24H1 公司實現含稅簽單約24 億元，同比+8%。其中：海外市場保持良好的增長態勢，實現簽單約15 億元，同比+18%；中國市場實現簽單約9 億元，同比-5%。2）毛利率：24H1 公司毛利率爲27.92%，同比-4.24pct。其中24Q2 毛利率爲25.61%，同比-4.82pct，環比-4.79pct。公司毛利率同、環比下滑主要系中國市場毛利率下滑，海外市場毛利率保持平穩。3）淨利潤：歸母淨利潤大幅下滑主要系銷售、管理、研發費用同比增幅明顯。24H1 銷售、管理、研發費用分別爲2.84、1.03、0.84 億元，同比+25.46%、+32.12%、+17.56%。其中銷售費用同比提升主要系公司爲提升市場佔有率，採取積極地銷售策略；管理費用同比提升主要系員工薪酬以及二期基建轉固的固定資產折舊增加；研發費用同比提升主要系公司持續加大研發投入，保持產品和解決方案的領先優勢。
完善全球銷售網絡，具有海外競爭優勢。公司自從2005 年開始發展海外市場業務，已經在140 多個國家和地區形成了約6000 家的渠道合作網絡，同時行業首創ACE 工程師培訓項目，累計培養了約3000 位ACE 認證服務工程師，建立了7*24 小時全天候、專業的服務能力，形成艾比森獨特的海外市場競爭能力。23 年10 月，艾比森東江智造中心全面交付啓用，實現了生產製造全流程數字化、智能化管理，爲艾比森全球化征程再次打下堅實的基礎。
盈利預測：考慮到費用端拖累的短期影響，我們預計公司2024-26 年歸母淨利潤分別爲2.28、3.98、5.55 億元，維持“買入”評級。
風險提示：LED 市場需求不及預期，儲能業務拓展不及預期等。
