來源：華爾街見聞
美國10年期國債收益率自2月來首次回落至4%以下，2年期國債收益率創14個月新低。市場對美國經濟衰退的擔憂加劇，互換合約顯示，聯儲局在2024年減息100個點子的可能性爲50%，2024年內有一次減息50個點子的可能性爲50%。
美國令人擔憂的經濟狀況，加深市場避險情緒，美債連連走高。
8月2日週五，美債已經連漲7個交易日。美國基準10年期國債收益率自2月份以來首次回落至4%以下，目前暫報3.937%。
對政策敏感的美國2年期國債收益率下行至4.1%水平附近，創14個月新低。截至7月末，追蹤美國國債的彭博美國國債指數已連續第三個月上漲，創2021年7月以來最長期月度連漲。
隔夜，美國7月ISM製造業PMI爲46.8，顯著低於市場預期的48.8和6月前值的48.5，萎縮幅度創八個月最大，加劇了市場對美國經濟衰退的擔憂。分項看，就業、產出和新訂單均走弱較多。
互換合約顯示，聯儲局在2024年減息100個點子的可能性爲50%，2024年內有一次減息50個點子的可能性爲50%。本週聯儲局主席鮑威爾暗示，除非通脹放緩進展停滯，否則將在下次9月的會議上減息。
日益緊張的地緣政治衝突、美國放緩的經濟數據正將投資者趕往避險資產。
西太平洋銀行固定收益研究主管Damien McColough表示，美國國債市場情緒非常積極。如果就業數據支持市場對減息的預期，美國10年期國債收益率可能會進一步下降至3.8%。
分析師預計，7月份的就業和工資增長將放緩，這將進一步證實美國勞動力市場的疲軟。當前，投資者正密切關注今晚美國將公佈的非農數據，投資者擔心如果勞動力市場進一步顯著降溫，聯儲局可能沒有足夠時間應對經濟放緩。
不過，對於美國經濟陷入衰退的擔憂，中金公司並不完全認同。該機構認爲，如果直接把放緩與衰退不加區分的畫等號，容易導致對風險資產過於悲觀，對避險資產過於樂觀，況且“衰退”這個詞本身也不嚴謹，沒有一個統一的衡量標準。
中金表示，對比放緩“軟着陸”和衰退“硬着陸”，一要看下滑深度，二要看聯儲局減息能否“救得回來”。造成衰退的原因一般有二：一是意外信用風險衝擊，二是融資成本大幅高於投資回報形成持續壓制，導致信用收縮，目前沒有看到明顯跡象。2019年減息週期和今年年初時，美國製造業PMI都處於類似甚至更低水平，減息或者預期減息導致金融條件轉松後逐步修復，現在利率快速回落和後續減息也有類似寬鬆效果，一些利率敏感需求在逐步修復，例如年初地產的修復。
編輯/jayden