公司在低空经济的卡位及技术积累都具备较大优势，有望打造新一轮成长曲线。目前，我国政策层面大力支持低空经济发展，预计26 年行业整体规模破万亿，其中低空基础设施建设是发展低空经济的基础，有望率先落地。我们认为低空飞行对空管系统有较高要求，行业准入门槛高，莱斯信息深耕民航领域多年，积累了丰富的经验和数据，产业know-how 可以延伸至低空飞行领域，有望为未来不同应用场景提供从低空空域规划、低空保障到低空服务的系统性解决方案。目前，公司正积极布局低空经济基础设施建设，在低空空中管制平台及低空飞行服务仿真平台均有项目落地。公司背靠電科集團第二十八研究所，科研實力雄厚，深耕民用指揮系統多年，行業市場份額領先。低空經濟蓬勃發展，公司基於民航空管的優勢，積極佈局低空經濟基礎設施建設。首次覆蓋，給予 “強烈推薦”投資評級。
背靠電科集團第二十八研究所，科研實力雄厚。公司成立於1988 年，主要面向民航空中交通管理、城市道路交通管理以及城市治理等行業提供以指揮控制技術爲核心的整體解決方案和系列產品。 公司實控人爲中電萊斯，後者孵化於中國電子科技集團公司第二十八研究所，是我國從事指揮自動化系統工程研製、空中交通管制系統等大型電子信息系統的研製以及各級各類信息系統專用設備研製生產的骨幹研究所，也是全國軍民航空管系統技術總體單位。
深耕民航空管領域多年，產品與技術打破國際壟斷、行業市場份額領先。公司以民航空管網絡信息體系爲牽引，加強關鍵技術突破、實現核心技術自主可控。目前，公司空管自動化系統用戶覆蓋率80%，空管系統市場佔有率42%，主系統市佔率64%，處於絕對領先地位。此外，公司加速佈局機場新產品研發驗證，空管、機場“兩翼齊飛”發展格局逐步完善。後續，公司在民航空管領域將主要聚焦在空管系統市場份額穩步擴張、機場信息化建設加速滲透、以及開拓國際市場三個方向。
公司在低空經濟的卡位及技術積累都具備較大優勢，有望打造新一輪成長曲線。目前，我國政策層面大力支持低空經濟發展，預計26 年行業整體規模破萬億，其中低空基礎設施建設是發展低空經濟的基礎，有望率先落地。我們認爲低空飛行對空管系統有較高要求，行業准入門檻高，萊斯信息深耕民航領域多年，積累了豐富的經驗和數據，產業know-how 可以延伸至低空飛行領域，有望爲未來不同應用場景提供從低空空域規劃、低空保障到低空服務的系統性解決方案。目前，公司正積極佈局低空經濟基礎設施建設，在低空空中管制平台及低空飛行服務仿真平台均有項目落地。
首次覆蓋，給予“強烈推薦”投資評級。我們預計公司2024 至2026 年實現營收20.39/25.78/32.96 億元，實現歸母淨利潤1.63/2.12/2.72 億元，對應PE64.1/49.3/38.4X，首次覆蓋，給予“強烈推薦”投資評級。
風險提示：行業競爭風險、主要通過項目制模式開展業務風險、低空經濟發展低於預期風險、股東減持風險。