美国工厂正式投运，看好未来充电桩业务持续放量。公司持续推进海外产能布局，根据公司2023 年报披露，2023 年底美国工厂正式投运，公司成为美国建厂投产且满足美国 NEVI、BABA 法案要求的中国新能源公司之一。从产业逻辑来看，充电桩业务有望放量明显，驱动业绩持续好转。（详细逻辑参见前期外发深度报告《充电桩业务放量在即，有望开辟新增长曲线》）核心觀點：
充電樁放量與傳統業務復甦持續共振，24H1 業績高增，邏輯持續兌現。
根據公司發佈的中報，24H1 公司實現營收18.4 億元，同比增長27.2%，實現歸母淨利潤3.9 億元，同比增加104.5%，實現扣非淨利潤2.9 億元，同比增加52.6%，非經常性損益約1.0 億元，主要來自母公司本期處置塞防科技股權確認投資收益。我們繼續樂觀預期公司充電樁業務2024 年增長前景，相對審慎樂觀看待2024 年傳統業務，預期傳統主業維持穩健增長。以軟件雲服務業務爲例（該項業務亦與綜合診斷設備業務景氣度高度契合），2024Q2 期末一年以內到期的軟件雲服務款項爲2.9 億元，較去年同期增長約3%，較2023 年期末環比增長約12%，此數據顯示公司軟件升級雲服務業務仍處於穩健增長通道。
美國工廠正式投運，看好未來充電樁業務持續放量。公司持續推進海外產能佈局，根據公司2023 年報披露，2023 年底美國工廠正式投運，公司成爲美國建廠投產且滿足美國 NEVI、BABA 法案要求的中國新能源公司之一。從產業邏輯來看，充電樁業務有望放量明顯，驅動業績持續好轉。（詳細邏輯參見前期外發深度報告《充電樁業務放量在即，有望開闢新增長曲線》）
盈利預測與投資建議。我們維持前期盈利預期，我們預計公司2024-2026 年歸母淨利潤分別爲5.74 億元、6.49 億元、7.83 億元，對應EPS爲1.27 元/股、1.44 元/股、1.73 元/股。參考可比公司2024 年最新估值，考慮到公司2024-2025 有望實現業績快速增長，可給予公司2024年合理估值倍數25 倍PE，合理價值31.74 元/股，維持“買入”評級。
風險提示。人民幣匯率的不確定性；海外市場政策不確定性；新能源業務拓展的不確定性；海外經濟的不確定性。
