8月2日，用友網絡獲中銀證券買入評級，近一個月用友網絡獲得2份研報關注。
研報預計研發投入加大導致短期業績承壓，新一輪財稅體制改革下，公司稅務雲平台在大客戶市場優勢突出。研報認爲，公司業務經營存在季節性特徵，上半年收入佔全年收入比重低於上半年成本費用佔全年成本費用比重。公司研發投入形成的無形資產攤銷金額同比增加約1.5億元。公司其他非流動金融資產公允價值變動損益同比下降約0.5億元。新一輪財稅體制改革，公司稅務雲平台大客戶優勢突出。AI+持續開拓，業務有望多點開花。公司基於YonGPT企業服務大模型將AI融入進財務、人力資源、營銷、研發、採購、製造等多個業務領域。未來，公司業務有望向AI+採購、AI+製造等領域拓展，打造新增長極。
預計24-26年歸母淨利爲2.1、4.4和7.5億元(考慮公司加大研發投入，下修8%-63%)，EPS爲0.06、0.13和0.22元，對應PE分別爲153X、74X和43X。公司稅務雲平台大客戶優勢突出，維持買入評級。
風險提示：評級面臨的主要風險包括行業競爭加劇；業務拓展不及預期；技術研發不及預期。