事件概述：
7 月31 日，新點軟件發佈《2024 年半年度業績預告的自願性披露公告》。經公司財務部門初步測算，2024 年上半年預計實現營業收入7.76 億元，同比減少14.94%；預計實現歸母淨利潤-2,684.99 萬元到-1,790.00 萬元，較上年同期相比虧損收窄。
毛利率顯著提升，加強降本增效和應收賬款管理收入端，上半年公司預計實現營業收入7.76 億元，同比下降14.94%，營收下降主要系客戶預算收緊，項目審批週期延長，部分項目存在交付、驗收延期。一季度公司營收同比下降14.92%，整體來看Q2 和Q1增速保持一致。
盈利能力方面，公司通過不斷研發創新產品與服務，提升產品附加值，增加市場競爭力，產品盈利能力保持良好水平，報告期毛利率同比增加約5 個百分點。由於公司業績具有較強的季節性特徵，上半年收入佔比較小且成本費用持續發生導致上半年淨利潤虧損，歸母淨利潤-2,685 萬元到-1,790 萬元，虧損幅度同比減少68.22%到78.81%，扣非歸母淨利潤-8,761.74 萬元到-5,841.16 萬元，虧損幅度同比減少42.20%到61.47%。管理層重視經營質量和管理效率的提升，通過數字化手段加強各項成本費用的管控，持續優化流程，降低人力成本，提升質量與人效，因此淨利潤與上年同期相比虧損收窄。
現金流方面，公司採取一系列措施加強應收賬款的管理，上半年實現收款9.42 億元，且經營活動產生的現金流量淨額優於上年同期。
政務數據要素增長潛力大，招採SaaS 化快速拓展聚焦數字政府核心業務，持續加大對一網通辦、一網統管、一網協同產品的智能化研發和數據服務化轉型，同時開展數據要素運營的相關探索。根據年報披露，2023 年總體承接1,400 多個項目，覆蓋31 個省、直轄市、自治區。一網通辦方面，公司着力打造了重慶數字政府“渝快辦”平台、江蘇省“一企來辦”企業綜合服務平台、成都武侯區“區塊鏈+政務服務”等標杆項目。一網統管方面，公司重點打造吉林省12345 熱線平台、北京經開區綜合監管、龍崗數據分析中心等多個示範樣板。
公司堅定落實拓展企業客戶的既定戰略，打造企業電子採購招標新賽道；持續推進AI 大模型在細分行業的應用及場景落地。基於AI 大模型在企業服務和數據要素方面的持續運營能力，探索基於能力服務的SaaS 化運營模式，實現商業模式的轉型升級，根據年報披露，2023年公司打造的SaaS 化平台——“新點電子交易平台”新增85 個專區；平台交易標段數量同比增長41%。
投資建議
新點軟件是政企數字化轉型的領軍企業，我們預計公司2024 年-2026年的營業收入分別爲25.60/27.72/30.15 億元，歸母淨利潤分別爲2.27/2.88/3.40 億元。首次覆蓋，給予買入-A 投資評級，6 個月目標價24.08 元，相當於2024 年35 倍的動態市盈率。
風險提示：
政府信息化投入不及預期；市場競爭加劇的風險；SaaS 平台推廣不及預期。