童颜针艾塑菲推广顺利，提高公司行业知名度。公司旗下首款医美注射类三类医疗器械——童颜针艾塑菲于2024 年1 月获批并于4 月进行首批机构签约发布，同时公司也举办了多场学术论坛和医生培训活动。截至2024 年6月底艾塑菲已签约超 200 家机构，整体推广进度顺利。艾塑菲的推广使得市场对吴中美学的运营能力有了较好认知，有利于公司未来持续通过BD 等多种方式布局新产品管线。事件：江蘇吳中全資子公司吳中美學公衆號披露信息，吳中美學與北京麗徠科技有限公司簽署了戰略投資及合作協議，取得麗徠科技注射用透明質酸鈉-多聚脫氧核糖核苷酸（簡稱「PDRN」）複合溶液產品的獨家權益。
佈局創新水光管線，有望受益合規稀缺。PDRN 溶液爲功能型水光產品，在普通水光針的基礎上兼具抗炎修復、改善肌膚紋理、組織再生的功效。PDRN 水光產品海外已有成熟應用，意大利企業MASTELLI 旗下品牌「Placentex」、韓國企業PharmaResearch 旗下品牌「麗珠蘭」等在國內知名度較高。目前國內合規三類械的水光產品主要成分以透明質酸或膠原蛋白爲主，複合溶液水光產品較爲稀缺，截至目前尚無PDRN 溶液三類醫療器械產品獲批上市。
本次公司佈局的PDRN 複合溶液產品已進入臨床，若能順利獲批將有望成爲國內首批合規PDRN 產品之一。
童顏針艾塑菲推廣順利，提高公司行業知名度。公司旗下首款醫美注射類三類醫療器械——童顏針艾塑菲於2024 年1 月獲批並於4 月進行首批機構簽約發佈，同時公司也舉辦了多場學術論壇和醫生培訓活動。截至2024 年6月底艾塑菲已簽約超 200 家機構，整體推廣進度順利。艾塑菲的推廣使得市場對吳中美學的運營能力有了較好認知，有利於公司未來持續通過BD 等多種方式佈局新產品管線。
後續管線豐富，未來協同銷售。公司其他醫美產品管線包含玻尿酸、重組膠原、表麻、溶脂針等。此次戰略投資的PDRN 溶液屬於再生水光產品，完善了公司在醫美管線上的產品佈局，與其他品類形成較好協同。
盈利預測與投資評級：隨童顏針上市和其他管線產品的逐步推進，公司盈利能力有望持續改善。我們預測公司24/25/26 年EPS 爲0.16/0.31/0.50 元，對應PE 分別爲59.9/29.7/18.6X，維持「增持」評級。
風險提示：醫美產品獲批上市和推廣進度慢於預期；代理業務合作風險；醫美行業政策風險及醫療事故風險；業務轉型發展期資金投入較大。
