Q2 利润拐点已经显现，降本增效与组织结构优化初见成效。报告期内，公司重点加强成本费用管控。上半年公司严格控制各项支出，销售费用和研发费用同比下降。一季度，公司主动对部分业务进行了调整，产生的相关费用一次性计入当期的管理费用，导致上半年管理费用同比增加，一季度利润有所下滑。二季度，业务调整和成本费用控制效果逐步见效，归母净利润同比增长44.66%，利润拐点已显现，公司降本增效与组织结构优化初见成效。事件：7 月27 日，公司發佈《2024 年半年度業績快報》，報告期內，實現營業收入29.58億元，同比下降3.61%；歸屬於上市公司股東的淨利潤爲1.92 億元，同比下降22.70%；數字成本業務實現營業收入24.59 億，同比增長4.23%，符合市場預期。
24H1 外部環境仍承壓，數字成本業務彰顯韌性。1）報告期內，公司實現營業收入29.58億元（-3.61%）；歸母淨利潤1.92 億元（-22.70%），雖外部大環境仍承壓，下游建築、地產行業暫未上行，公司業務依舊保持相對穩定。2）報告期內，數字成本業務實現營業收入24.59 億（+4.23%），Q2 單季度實現營業收入13.55 億（+4.07%），保持經營韌性，收入穩定增長；造價產品的續費率、應用率較去年同期均有提升，客戶黏性不斷提高；數字新成本產品價值不斷夯實，應用率持續提升。標網、清標軟件等數據服務類產品緊抓當下客戶痛點和需求實現較快增長。造價與數字成本業務仍是公司穩健經營的重要基石。
數字施工結構優化，經營效益有望改善。報告期內，數字施工業務實現營業收入2.88 億元（-37.46%），Q2 單季度實現營業收入1.81 億（-42.72%）；數字設計業務實現營業收入0.35 億元（-22.03%），Q2 單季度實現營業收入0.29 億（-22.67%）；海外業務實現營業收入1.06 億，同比增長11.29%。下游景氣度依舊承壓，公司主動優化產品策略和營銷打法，在重點地區加大資源投入，嚴格壓降成本費用，雖然上半年營業收入有所下降，但收入結構好轉，經營質量有望改善。
Q2 利潤拐點已經顯現，降本增效與組織結構優化初見成效。報告期內，公司重點加強成本費用管控。上半年公司嚴格控制各項支出，銷售費用和研發費用同比下降。一季度，公司主動對部分業務進行了調整，產生的相關費用一次性計入當期的管理費用，導致上半年管理費用同比增加，一季度利潤有所下滑。二季度，業務調整和成本費用控制效果逐步見效，歸母淨利潤同比增長44.66%，利潤拐點已顯現，公司降本增效與組織結構優化初見成效。
2024 年聚焦資源配置、以期穩健增長，公司有望長期把握建築數字化轉型大機會。1）從內部來看，24 年公司的目標是恢復合理穩健的增長，核心思路是進一步優化資源配置，將資源和精力投入到核心產品、重點區域、重點客戶，以實現業務的有效突破，同時嚴格降本控費。2）我們認爲，建築業數字化轉型爲大勢所趨，公司在產品、戰略、執行上的定力首屈一指，有望長期把握建築數字化轉型大機會。
維持“買入”評級。2023 年公司利潤出現較大幅度下滑，主要系外部宏觀經濟增速放緩、房地產投資下行，內部組織架構大規模調整，磨合過程影響業務開展。綜合考慮下游景氣度以及建築數字化轉型大趨勢，我們預計2024-2026 年公司實現營業收入69.94、77.60、87.80 億元；歸母淨利潤5.66、8.62、10.95 億元。維持“買入”評級。
風險提示：造價雲增值服務推進不及預期、建築信息化推進不及預期、下游支出受宏觀經濟波動影響
