温室气体减排政策持续刺激天然气消费量、俄乌冲突迫使欧洲海运LNG需求激增，近几年LNG海运市场表现强劲，LNG运输船手持订单处于近10年以来的历史最高位。LNG保温隔热板在液化天然气运输过程中至关重要，雅克科技是国内唯一供应商，目前手持订单饱满，近几年将持续贡献业绩。全球化收購，打造電子材料平台型公司
公司成立於1997年，從發泡劑起家，後進入阻燃劑行業，2010年登陸中小板，2017年業務進一步延伸到保溫複合板材，是目前國內唯一一家通過GTT和船級社認證的LNG保溫絕熱板材供應商。2016年開始，陸續收購浙江華飛電子、成都科美特、江蘇先科、 LG化學下屬的彩色光刻膠事業部、江蘇科特美，將業務擴展至硅微粉、電子特種氣體、半導體前驅體、彩色光刻膠和TFT-PR正性光刻膠領域。2023年公司實現營收47.38億元，達歷史新高，光刻膠和前驅體貢獻主要營收。
LNG海運市場表現強勁，公司保溫隔熱板材訂單飽滿，持續貢獻業績
溫室氣體減排政策持續刺激天然氣消費量、俄烏衝突迫使歐洲海運LNG需求激增，近幾年LNG海運市場表現強勁，LNG運輸船手持訂單處於近10年以來的歷史最高位。LNG保溫隔熱板在液化天然氣運輸過程中至關重要，雅克科技是國內唯一供應商，目前手持訂單飽滿，近幾年將持續貢獻業績。
面板產能東移背景下，光刻膠產品充分受益國產化替代需求
我國顯示光刻膠國產化率低，彩色光刻膠國產化率僅有6.4%，高端品類仍需突破。公司光刻膠產品包括彩色光刻膠、TFT正膠、OCPS膠，是LG顯示、京東方、華星光電等面板廠核心供應商，在面板產能東移的背景下，充分受益國產化替代需求。先科工廠光刻膠項目在客戶端驗證順利，預計24年陸續投產，新增產能釋放後國內市佔率有望進一步提升。
算力驅動HBM需求高速增長，進一步拉動前驅體需求? AI大模型的快速發展對存儲芯片提出了更高的要求，目前高端 AI服務器 GPU 搭載 HBM 芯片已成主流，高帶寬存儲芯片（HBM）需求有望迎來快速增長階段，隨着 HBM 堆疊 DRAM 裸片數量逐步增長到 8 層、12 層、16層，帶動前驅體需求不斷增長。根據中金企信統計數據，預計全球前驅體市場規模2028年將達到36.60億美元，2021-2028年複合增長率爲9.45%；預計我國前驅體市場規模2028年將達到11.57億美元， 2021-2028年複合增長率達9.99%。公司是全球領先的前驅體供應商之一，當前產能500噸，前驅體主要產品2024年實現本地化量產，匹配客戶擴產需求。
風險提示：下游需求不及預期風險、產品驗證進度不及預期風險、市場競爭加劇風險、原料價格波動風險。
