日本央行“鷹派”了一回，同時宣佈加息、縮表，彰顯政策正常化的決心。
7月31日週三，日本央行宣佈最新利率決議，宣佈加息15個點子，將政策利率上調至0.15%-0.25%，日本央行以7-2的投票比例通過利率決議，此前市場預期維持不變。
同時，日本央行公佈縮表計劃，國債購買規模每個季度減少4000億日元，將不再提供債券購買範圍而是提供指定金額。日本央行一致投票決定縮減債券購買規模，但不及此前每月縮減1萬億日元的預期。
新的貨幣市場操作指引將於2024年8月1日起生效。分析認爲：
日本央行指出今明兩年通脹風險偏向上行，這可能是其採取行動的原因。如果這種前景被證明是正確的，那麼日本央行可能會進一步加息。
消息發佈後，日元兌美元短線劇烈震盪，一度跌破153。日經225指數在日本央行決策後繼續下跌，日本10年期國債期貨在日本央行宣佈利率後縮小盤中跌幅。
“超預期”加息，縮表“不及預期”
日本央行本次“超預期”加息，市場預計7月加息可能性僅約40%；而縮表不及預期，市場普遍預期購買量下月將減少至5萬億日元，並最終在兩年內將購買量減半。
具體來看：
目前每月購債規模約6萬億日元，7月份月度購債規模約爲5.7萬億日元，從8-9月起月度購債規模約爲5.3萬億日元，10-12月的月度購債規模約爲4.9萬億日元......
到2026年一季度月度購債規模將約爲3萬億日元，日本國債持有量預計將在2024年中期減少約7-8%。
日本央行補充稱，對金融機構在日本央行持有的活期帳戶餘額適用0.25%的利率；將以可預測的方式減少國債購買，將在每個季度宣佈債券購買規模，根據需要調整債券購買計劃，在2025年6月對購債實施中期評估，如有必要將在政策會議上評估債券購買計劃。
值得一提的是，消息公佈前，日本媒體曾“泄密”，日本放送協會NHK、日經新聞和時事通訊都指出了日本央行可能的加息舉動，8-9月的購債時間表也如期公佈，購債金額都較此前減少。
物價存在上行風險，或進一步加息
日本央行表示：
隨着經濟前景發生實質性變化，將調整寬鬆政策，實際利率明顯偏低。
若通脹前景成爲現實，將繼續加息，工資漲幅明顯高於去年，2024、2025財年的物價風險偏向於上行。
通脹預測方面，日本央行將2024/25財年核心CPI小幅下調，除能源外的核心CPI保持不變：
2024財年核心CPI爲2.5%，此前預測爲2.8%；2025財年核心CPI爲2.1%，此前預測爲1.9%；2026財年核心CPI爲1.9%，此前預測爲1.9%。
2024財年除能源外核心CPI爲1.9%，此前預測爲1.9%；預計2025財年除能源外核心CPI爲1.9%，此前預測爲1.9%；預計2026財年除能源外核心CPI爲2.1%，此前預測爲2.1%。
同時，日本還表示：
日元匯率比以往更有可能影響物價，進口價格再次上漲，必須警惕通脹超調風險。
此外，儘管受到價格影響，私人消費仍有彈性，近期企業行爲正逐漸轉向提高工資和價格。
寬鬆的貨幣政策環境將繼續支撐經濟，實際利率預計仍將顯著爲負。
日本央行會更“鷹”一步嗎？
分析師認爲，這次利率決議並不鴿。日本央行以書面形式承諾，如果經濟活動和通脹前景的良好情況繼續下去，將進一步加息。這是第一次，也是我們在植田和男領導下看到的日本央行的鷹派姿態。對於購債規模，ATFX Global Markets的分析師Nick Twidale認爲，日本央行債券縮減規模遠低於預期，這對日元造成了沉重打擊。
然而，分析師 Toru Fujioka和Sumio Ito認爲，日元疲軟來到了轉折點：
日本央行將其政策利率上調，還表示將在2026年第一季度把每月購債速度降至約3萬億日元。行長植田和男在採取這些措施的同時，也表明了該行繼續推進正常化進程的意願，週三的行動可能會助長今年可能再加息一次的猜測。在聯儲局即將召開會議的幾個小時前，日本央行的鷹派傾向可能意味着受困的日元的一個轉折點，因爲交易員們認爲美日利率差距將縮小。聯儲局任何暗示可能在9月減息的言論都將支持這種說法。
OTAN研究公司首席經濟學家Izuru Kato表示：
加息的決定很可能是爲了糾正過度寬鬆的貨幣政策，反映出實際政策利率已深入負值區域。儘管日本央行一直解釋說貨幣政策不以貨幣爲目標，但鑑於日元疲軟對日本農村地區的中小企業造成了打擊，因此日元疲軟肯定是今天決定背後的一個重要因素。加息的幅度很小，只是象徵性的。不必擔心加息速度加快，因爲日本央行在3月和7月的加息幅度只是達到了普通央行一次性加息的幅度。這並不意味着日本央行突然轉向鷹派。展望未來，日本央行仍將保持謹慎，避免過於倉促地收緊政策。
編輯/Somer