金吾財訊 | 民生證券發佈研報指，聯想集團(00992)在AI PC領域佔據先發優勢，隨着端側模型AI PC的推出和高端化戰略的穩步推進，公司或將引領PC行業開啓新一輪大成長模型。
該行指，聯想集團2024財年方案服務業務集團運營利潤率達 21.4%，顯著優於其他業務集團，有力帶動公司整體盈利能力的提升。A 浪潮下，公司SSG業務實施“一擎三箭”戰略，滿足政企、中小企業、消費用戶的智能化需求，助力客戶實現 AI 的應用落地。
該行續指，當前PC及服務器行業均已呈現明顯底部復甦態勢，聯想全球首發AI PC，有望領導行業開啓全新上行週期；公司爲全球服務器龍頭，隨着當前AI芯片供給緊張緩解，AI 服務器有望放量，帶動盈利中樞上移。
該行維持聯想集團“推薦”評級，預計公司2025財年-2027財年將實現營收609.24/660.64/705.22億美元，實現歸母淨利潤12.15/15.47/19.03億美元，對應當前市值PE分別爲13/10/8倍。