bestbuy 和target 渠道的掃地機產品價格帶較高,和roborock 品牌定位一致。對比walmart、target、costco、sam、bestbuy、home depot 和lowes 這七大線下連鎖渠道對掃地機器人品牌和sku 的佈局,我們得出以下結論:從sku 和品牌數量上說,線下實體店bestbuy 最多,target 次之,線上電商平台walmart 最多。從產品價格帶定位來說,bestbuy 和target 較高,walmart 和sam’s 較低。roborock 品牌定位高端和中端,和bestbuy、target 渠道定位一致,優先進入這兩個渠道的線下實體店。
石頭科技高價格帶產品進入target 和bestbuy 線下實體門店,和irobot展開競爭。公司以target 線下實體店爲美國線下連鎖渠道切入口,24 年又進入bestbuy 線下實體店。基於amazon 平台品牌表現,掃地機高端價格帶的競爭主要是roborock 和irobot 的競爭。伴隨着amazon 平台roborock 在高端價格帶份額提升,roborock 在target 和bestbuy 線下實體店渠道的高端價格帶中平衡公司高端產品資源鋪設不同sku,和irobot品牌形成高價格帶的價格錯位分佈。roborock 在bestbuy 線下鋪設S8MaxV Ultra/S8 Pro Ultra,定價1799.99/1599.99 美元,其中S8 ProUltra 促銷價949.99 美元。而irobot 在bestbuy 線下高價格帶鋪設Roomba Combo j9+/Roomba Combo j7+/Roomba j9+,銷售價格1,399.00/899.99/899 美元。roborock 在target 線下鋪設S7 MaxUltra/Qrevo Pro,銷售價格1099.99/799.99 美元,而irobot 在target線下高價格帶鋪設Roomba Combo j7+/Roomba Combo j5+,銷售價格899.99/649.99 美元。
投資建議:維持「推薦」評級,公司拓展連鎖渠道線下門店,美國市場品牌力提升。石頭科技是全球領先的掃地機品牌公司,同時探索洗地機和洗衣機品類,力求打造第二成長曲線。公司產品定義能力強,技術自研,全球各國家線上線下鋪設渠道銷售。23 年以來,公司在美國市場接連拓展target 和bestbuy 線下門店,渠道拓寬且品牌影響力提升,我們維持原有盈利預測,維持「推薦」評級。
風險提示:海外需求不達預期、關稅波動、海運成本波動、匯率波動、原材料成本波動等