事件
2024 年7 月29 日,公司公告2024 年員工持股計劃(草案),業績目標顯著提升。
分析
發佈員工持股計劃,保持公司競爭力。公司2024 年員工持股計劃旨在提高核心員工的工作積極性和忠誠度,同時爲核心人才建立起長期薪酬激勵體系,將員工的收益和公司的長期績效結合在一起。員工持股計劃的參加對象爲公司監事、高級管理人員、核心管理人員及其他核心骨幹人員等,總人數不超過122 人。股份來源爲公司回購專用帳戶已回購公司A 股普通股股份,股份總數合計不超過3,068,966 股,佔公司當前股本總額的0.31%,受讓價格爲回購均價22.83 元/股的50%,即11.42 元/股。員工持股計劃有望吸引和留住核心人才,調動員工積極性,保持公司競爭力。
提升業績增長目標,彰顯對未來發展的信心。本次員工持股計劃考覈年度爲2024-2026 年三個會計年度,根據考覈年度的歸母淨利潤較2023 年的增長率或累計增長率分別設定目標值,若任一指標達到設定值,則公司層面可歸屬比例爲100%。其中,增長率方面,2024 年的歸母淨利潤增長率目標定爲50%,2025 年的增長率定爲103%,2026 年的增長率定爲153%;累計增長率方面,2024年的歸母淨利潤增長率目標定爲50%,2025 年的增長率定爲252%,2026 年的增長率定爲506%。經測算,2024-2026 年對應的淨利潤目標分別爲15.6 億元、21 億元、26 億元,同比分別增長50%、35%、25%,顯示公司對於未來發展的信心。
中蒙中非市場持續突破,業務量將大幅增長。中蒙市場,公司與MMC 簽署煤炭長期合作協議,約定十年內向其採購煤炭1750 萬噸,得以從供應端保障煤炭的穩定供給,“資源+貿易+物流”的業務模式良性循環,業務量有望大幅增長。非洲市場,公司在收購贊比亞最大的卡車運輸企業BHL 後,擬繼續擴大車隊規模,同時待贊比亞薩卡尼亞項目投入運營後,預計通車量將進一步增長,帶動相應收入持續增長。
盈利預測、估值與評級
上調公司2024-2026 年淨利潤預測至15.8 億元、21.3 億元、26.5億元(原14.5 億元、16.5 億元、18.6 億元),維持“買入”評級。
風險提示
非洲公路項目建設不及預期;蒙古國內鐵路建設超預期風險;政府加大口岸資源投資風險;地緣政治風險;股東減持風險;匯兌風險。