上調目標價至37.40 元，維持公司增持評級。公司近期獲得全球大客戶重要訂單，將加快開拓海外市場，業績有望不斷成長。上調公司2024-2026 年EPS 預測至1.33(+0.10)/ 1.70(+0.11)/ 2.26(+0.16)元，參考可比公司給與公司2025 年22 倍PE（謹慎起見，略低於可比公司均值22.7 倍），上調目標價至37.40 元（原爲36.94 元）。
新獲大客戶定點，訂單總金額超50 億元人民幣。公司近日與歐洲知名整車廠S 客戶簽署《供貨合同》，獲得多個項目定點，合計生命週期總金額約52.56 億元。其中包括F 平台前後排安全帶項目，生命週期8 年，總計產量約158 萬台，銷售額摺合人民幣約7.29 億元。
S 平台前後排安全帶項目，銷售額摺合人民幣約36.27 億元，S 平台氣囊項目，生命週期銷售額摺合人民幣約9 億元，兩項目生命週期均爲8 年，總計產量均爲約595 萬台。
與大客戶的合作持續深化，有望加快開拓全球汽車被動安全市場。
公司在2024 年4 月首次公告獲得S 客戶項目定點，本次獲得項目的配套數量和配套金額大幅增加，與客戶的合作持續深化。S 客戶是2023 年全球銷量第四的大型整車製造商，隨着全球汽車供應鏈格局不斷調整，公司有望開拓越來越多的全球整車客戶，推動汽車被動安全零部件行業的國產替代加速。
業績高速增長，Q2 歸母淨利潤預計同比增長92.2%~133.5%。公司近期公佈2024 年半年度業績預告，預計2024 年H1 實現歸母淨利潤1.20~1.32 億元，同比增長90%~110%。其中2024 年Q2 預計實現歸母淨利潤0.59~0.71 億元，同比增長92.2%~133.5%，環比-3.8%~+16.9%。目前公司氣囊、方向盤總成等產品正處在爬坡上量期，隨着產品的自制率提升，疊加規模效應的釋放，公司未來盈利能力有望持續增強。
風險提示：下游客戶產銷不及預期，新產品及客戶拓展不及預期。