分析師表示，聯儲局將進行的是中期調整，而不是對抗衰退。
隨着美國通脹趨軟，以及聯儲局對經濟過熱的擔憂減弱，經濟學家本輪週期中第一次相當肯定聯儲局將在9月下調基準利率。
接下來會發生什麼還不得而知。
畢馬威經濟（KPMG Economics）首席經濟學家戴安•斯旺克（Diane Swonk）表示:“道路崎嶇不平，聯儲局正處於走鋼絲的境地，這讓事情變得困難。”
過去一年，聯儲局一直將政策利率穩定在5.25%-5.5%的區間內。這遠高於接近3%的“中性”利率水平，因爲聯儲局將政策利率維持在高位，以減緩需求和抑制通脹。
聯儲局官員甚至還沒有開始討論他們對更廣泛的貨幣寬鬆週期的看法。
經濟學家們自行劃分成了兩個主要陣營。有人認爲，聯儲局將“重新調整”利率，減息75或100個點子，然後停止減息；另一派則認爲，聯儲局將在第一次減息後暫停，然後策劃一系列穩定的減息，將基準利率降至接近3%的中性水平。
衍生品市場的交易員屬於後者。他們已經將175個點子的減息計入價格，這一幅度的減息舉措將使利率在明年夏天降至3.5%-3.75%的區間。
對一些經濟學家來說，這讓人想起今年1月，當時市場預計2023年將有六次25個點子的減息。美銀證券美國經濟主管Michael Gapen在給客戶的報告中稱："我們認爲市場對即將到來的利率週期又開始過度樂觀。"
聯儲局自己的預測顯示，減息的步伐將更爲緩慢。最新的“點陣圖”預測顯示，2024年聯儲局將減息四次，基本上是每季度減息一次。
凱投宏觀（Capital Economics）副首席北美經濟學家斯蒂芬•布朗（Stephen Brown）認爲，聯儲局將在9月減息，跳過11月，並在12月恢復穩步減息，直到明年夏天利率降至3.5%-3.75%。
布朗並不認爲他的預測表明聯儲局正準備大幅減息。他說:“這基本上是基於我們正在回歸某種更接近正常的經濟狀況、因此不需要限制性政策的預期。”
布朗補充說：“每次加息25個點子仍將是相對漸進的。緊急減息的速度應該是每次會議50個點子或以上。”
德意志銀行首席美國經濟學家盧塞蒂（Matthew Luzzetti）認爲，聯儲局9月將首次減息25個點子，隨後11月和12月將再減息兩次。此後，聯儲局將暫停加息至2025年9月。
盧塞蒂指出，這將和聯儲局在20世紀90年代初和2019年的做法相似，當時聯儲局進行的是中期調整，而不是對抗衰退。他說，只有勞動力市場開始走弱，聯儲局才會開始進一步減息。
此外，各方都承認，明年美國新總統的財政政策可能會顛覆政策路徑。
聯儲局官員將於下週召開會議，外界普遍預計聯儲局將維持利率不變。
牛津經濟研究院的經濟學家在給客戶的一份報告中表示，預計聯儲局官員們將利用這次會議“埋下9月首次行動的種子”。
編輯/eason