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中信证券:设备更新政策落地 相关领域设备投资望加速

中信證券:設備更新政策落地 相關領域設備投資望加速

智通財經 ·  07/29 09:14

對於設備更新及老舊營運船舶報廢更新,國家發改委將牽頭安排1480億元左右超長期特別國債大規模設備更新專項資金落實支持政策。

智通財經APP獲悉,中信證券發佈研報認爲,7月25日,國家發改委、財政部印發的《關於加力支持大規模設備更新和消費品以舊換新的若干措施》相比此前3月出台的方案支持範圍進一步擴大,推動中小企業設備更新。政策支持老舊營運船舶報廢更新,有望刺激內河與沿海老船更替以及新能源化;政策提高農業機械報廢更新補貼標準,有望帶動農業機械更新替換;老舊電梯更新系設備更新政策新增內容,預計將進一步釋放電梯更新需求。

政策支持範圍擴大,支持中小企業設備更新。

2024年3月13日國務院出臺的《推動大規模設備更新和消費品以舊換新行動方案》(以下簡稱“方案”)中,關於“設備投資”的描述爲:“到2027年,工業、農業、建築、交通、教育、文旅、醫療等領域設備投資規模較2023年增長25%以上”。本次發佈的文件中,除“方案”提到領域外,將支持範圍擴大到能源電力、老舊電梯等領域設備更新及重點行業節能降碳和安全改造。同時,文件還提出降低資金申報門檻,不再設置“項目總投資不低於1億元”要求,支持中小企業進行設備更新。

補貼資金渠道進一步明晰,後續落地有所保障。

對於設備更新及老舊營運船舶報廢更新,國家發改委將牽頭安排1480億元左右超長期特別國債大規模設備更新專項資金落實支持政策;對於農業機械報廢更新、汽車與家電等消費品以舊換新,國家發改委直接向地方安排1500億元左右超長期特別國債資金。此外,文件還提到提高設備更新貸款財政貼息比例,中央財政貼息從1個百分點提高到1.5個百分點,貼息期限2年,貼息總規模200億元。對於資金使用規範,文件指出,超長期特別國債資金需嚴格管理、嚴禁挪用,截至2024年12月31日未用完的中央下達資金額度收回中央。

政策支持老舊營運船舶報廢更新,有望刺激內河與沿海老船更替以及新能源化。

1)文件內容:支持內河客船 10年以上、貨船 15年以上以及沿海客船 15年以上、貨船 20年以上船齡的老舊船舶報廢更新。在報廢基礎上更新爲燃油動力船舶或新能源清潔能源船舶的,根據不同船舶類型按 1500-3200元/總噸予以補貼;新建新能源清潔能源船舶,根據不同船舶類型按 1000-2200元/總噸予以補貼;只提前報廢老舊營運船舶的,平均按 1000元/總噸予以補貼。

2)政策影響:根據中國動力2023年公司年報披露,2023年公司佔據中國和全球船用發動機78%和39%市場份額。對於內河船與沿海船,公司產品覆蓋中高速柴油機、全電推、混動系統、齒輪箱等,中信證券認爲此補貼政策將刺激內河與沿海老船更替以及新能源化。《2021年交通運輸行業發展統計公報》顯示,截至2021年年底,全國擁有內河運輸船舶淨載重量14676.92萬噸。

3)彈性測算:根據交通運輸部數據,我國目前擁有約10萬艘內河船,假設按20%比例去替換,一艘船平均發動機/電池大概200萬元,對應動力系統400億市場空間。中國動力約佔內河船發動機+電池領域30%市場份額,其他廠商包括濰柴重機、廣柴、玉柴等公司。

政策提高農業機械報廢更新補貼標準,有望帶動農業機械更新替換。

1)文件內容:在《關於加大工作力度持續實施好農業機械報廢更新補貼政策的通知》基礎上,20馬力以下的拖拉機單台最高報廢補貼額由1000元提高到1500元;報廢聯合收割機、播種機等並新購置同種類機具,在現行補貼標準基礎上,按不超過50%提高報廢補貼標準;報廢並更新購置採棉機,單台最高報廢補貼額由3萬元提高到6萬元。

2)政策影響:本次政策提高了最高報廢補貼額、新增補貼機型類別,可操作性與靈活性更高,強調依法辦理。中信證券認爲政策將帶動拖拉機等農業機械的報廢與更新。此外,中共中央在關於進一步全面深化改革,推進中國式現代化的決定提出,深化土地制度改革,允許農戶合法擁有的住房通過出租、入股、合作等方式盤活利用,有序推進農村集體經營性建設用地入市改革,健全土地增值收益分配機制,此舉有望推動農業現代化加速推進,從需求端加速農機升級趨勢。

老舊電梯更新系設備更新政策新增內容,預計將進一步釋放電梯更新需求。

1)文件內容:文件提出“將支持範圍擴大到能源電力、老舊電梯等領域設備更新及重點行業節能降碳和安全改造”。

2)政策影響:據國家發改委數據,目前我國存量約80萬臺電梯使用年限超過15年,其中約17萬臺電梯使用年限超過20年,且超期服役的老舊電梯的數量仍在持續攀升。隨着存量電梯的梯齡持續增長,未來維保後服務市場及存量電梯更新需求規模可觀。中信證券認爲,擁有頭部合資電梯品牌的公司有望受益。

風險因素:

國內宏觀經濟不及預期;企業資本開支投入及設備更換進度不及預期;補貼落地不達預期。

投資策略:看好船用發動機、農業機械、電梯領域的投資機會。

本輪政策對覆蓋範圍、資金渠道進行了更明確的闡釋與落實,中信證券預計將刺激設備的更新替換投資。其中,中信證券認爲船用發動機、農業機械、電梯等領域尤爲收益。

譯文內容由第三人軟體翻譯。


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