金吾財訊 | 信達證券發研報指，粉筆(02469)發佈正面盈利預告，24H1，實現收入超過16.1億元、同減4.3%以內，實現淨利潤超過2.55億元、同增超過212.9%，實現經調整淨利潤超過3.27億元、同增超過13.5%。
該行指，剔除事業單位考試錯期影響，估計收入小幅增長。按照盈喜的收入和經調整淨利潤的下限計算，淨利率達到20.3%、同增3.2pct。公司通過技術和AI賦能，師資利用效率和師均收入不斷提高，帶來盈利能力的顯着提升。
該行續指，公司中報業績符合預期，若剔除事業單位考試錯期影響，估計收入小幅增長，並通過技術賦能不斷提升盈利能力，交付利潤的穩定增長。從行業來看，該行認爲需求端依然強勁，供給端中小機構出清速度或略低於該行的預期，但未來仍會呈現頭部集中的趨勢。基於謹慎性考慮，該行調整公司2024~26年經調整淨利潤預測至5.58/6.84/8.22億元，當前股價對應估值10x/8x/6x，維持“買入”評級。
