金吾財訊 | 建銀國際表示，首次覆蓋中國電影行業。儘管家庭娛樂方式的興起繼續對觀影人次造成壓力，但該行看到中國電影行業正呈現出幾大趨勢，這些趨勢支持該行對2024-2026年中國電影票房年復均合增長率6%的預測。該行看到：(1)觀影人群中佔主要比例的Z世代觀衆偏愛更多元、寫實的內容，(2)技術升級使得觀衆在影院能夠獲得家庭流媒體難以比擬的體驗，(3)國產電影越來越受歡迎，爲上游國產電影出品公司提供了更多機會。
該行指，儘管2024年上半年中國電影票房表現不佳(同比下降9%)，但該行預計，在頭部電影上映的推動下，下半年票房將逐步回暖。暑期檔影片的多樣性和高質量令人期待。除了7月成功上映的《抓娃娃》之外，《解密》和《逆行人生》也將於8月上映，預計將激發觀衆的觀影熱情。該行預測2024年下半年票房將反彈8%，使得全年票房與去年持平，達到549億元人民幣。鑑於電影的生產週期通常爲12至18個月，隨着全面放開後電影生產的正常化，該行預計從2025年開始，電影供應量將會加速增長。因此，該行預計2025年和2026年的票房將溫和增長，分別達到605億元和648億元，同比增長10%和7%。
基於該行對行業溫和增長的展望，該行看好那些在上述趨勢中處於有利位置的公司。該行首次覆蓋萬達電影(002739 CH)，中國最大的影院運營商，和貓眼娛樂(01896)，中國最大的在線電影票務平台，並給予這兩家公司“優於大市”評級，鑑於他們在其各自領域的領先地位，以及他們在上游製片/發行業務中的成功擴展。該行首次覆蓋光線傳媒(300251 CH)並給予該股票“中性”評級，因爲其重點電影項目上映時間存在不確定性。
