來源：格隆匯
死對頭再現。
隨着2024年美國總統大選的臨近，經濟學家和市場分析師對特朗普可能回歸白宮的影響進行了深入分析。
普遍觀點認爲，特朗普的政策，特別是其關稅議程和對無證工人的驅逐計劃，可能會重新點燃通脹壓力，迫使聯儲局採取更爲嚴格的貨幣政策。
特朗普政策對聯儲局的挑戰
牛津經濟研究院（Oxford Economics）的模型預測顯示，在特朗普的第二任期內，聯儲局密切跟蹤的不包括食品和能源價格的通脹指標的峯值，可能比現行政策下的預期高出0.3到0.6個百分點。
而副總統賀錦麗領導的民主黨政府預計會延續拜登的經濟政策，其潛在的通脹增幅則在0.1到0.2個百分點之間。
這表明，與特朗普相比，賀錦麗在很大程度上可能會延續拜登的經濟政策。
市場原本預計聯儲局將在9月份減息，但特朗普的政策可能會打亂這一計劃。
特朗普的經濟計劃本質上是通脹性的，大幅提高關稅、擴張性財政政策和大規模驅逐移民，所有這些因素結合在一起，將使通脹和利率比原來更高。
畢馬威美國首席經濟學家黛安-斯旺克表示，特朗普提高關稅加上“大幅”限制外籍勞工意味着通脹“捲土重來”，這很可能迫使聯儲局將利率維持在當前水平“更長時間”。
美國總統的影響力及其邊界
儘管總統有權提名聯儲局主席候選人，但任命的最終決定權在參議院手裏。聯儲局的獨立性受到憲法的保護，總統不能僅因政策分歧而解除聯儲局主席的職務。
如果總統非要解除聯儲局主席職務，可能需要法院的明確裁決。聯儲局主席在任期內受到法律保護，可以獨立於政治壓力執行職責。
特朗普在任期內與鮑威爾的衝突衆所周知，儘管是特朗普任命了鮑威爾爲聯儲局主席。不過，特朗普最近表示，他不會試圖在鮑威爾於2026年任期屆滿前將其趕下臺。
有分析認爲，如果聯儲局反抗特朗普政策的副作用，特朗普就有可能會努力重塑聯儲局。到2026年5月，特朗普將有一個更直接的選擇，那就是提名一位更加順從的聯儲局主席。
聯儲局的獨立性還體現在，12家地區聯儲是獨立註冊的，其董事會成員由各自區域的成員銀行選出，再選出地區聯儲的主席，且需經理事會批准。
這進一步增強了聯儲局在制定貨幣政策時的獨立性，即使總統能夠替換理事會主席，也不一定能夠改變聯邦公開市場委員會（FOMC）的政策方向。
歷史上，聯儲局主席與總統之間意見不合的情況並不少見。
鮑威爾在特朗普任期內被選爲聯儲局主席，但兩人在貨幣政策上存在巨大分歧。特朗普對鮑威爾的加息政策大加批評，並曾討論過解除他的職務。儘管總統可以通過提名和立法途徑對聯儲局施加一定影響，但聯儲局的決策過程和政策制定仍然具有高度獨立性。
編輯/lambor