金吾財訊 | 國信證券發研報指，周大福(01929)發佈2024年4-6月未經審核的主要經營數據，整體零售值同比下降20%，其中中國(不含港澳臺)市場零售值同比下降18.6%，中國香港、中國澳門及其他市場同比下降28.8%。
該行認爲，中長期看，黃金珠寶行業在消費者保值型需求支撐，以及產品設計感持續提升下，仍有望維持平穩增長趨勢。公司作爲黃金珠寶龍頭，其產品迭代及渠道佈局領先市場，在未來行業品牌力競爭日益重要的趨勢下，公司龍頭優勢有望得到不斷強化。考慮金價高位波動對終端消費者需求造成觀望抑制，公司自身也在持續推進渠道門店調整優化，該行下調公司2025-2027財年歸母淨利潤至70.38/76.82/83.62億港元(前值分別爲72.49/81.43/89.76億港元)，對應PE分別爲11.2/10.3/9.5倍，維持“優於大市”評級。