①此次增開MLF操作滿足了金融機構中長期資金需求。MLF操作採用了利率招標方式，更能反映資金供需狀況。MLF利率適度下行，較好彌合了同業存單等市場利率的差異；②本次MLF操作安排在LPR報價後，體現了淡化MLF利率政策色彩的意圖。
財聯社7月25日訊（記者 王宏）今日央行月內第二次開展MLF操作，操作量2000億元，並明確採用利率招標方式，本次中標利率2.3%，較前次下降0.2個百分點。業內人士表示，此次增開MLF操作滿足了金融機構中長期資金需求。此外，MLF操作採用了利率招標方式，更能反映資金供需狀況。本次MLF利率適度下行，較好彌合了同業存單等市場利率的差異。
專家表示，本次MLF操作安排在LPR報價後，體現了淡化MLF利率政策色彩的意圖。值得注意的是，當前在MLF操作時點調整的過渡期內，金融機構需更加關注月中流動性情況。綜合來看，近期央行在優化公開市場操作機制方面已儲備多項舉措，專家預計央行還將綜合施策引導市場利率圍繞央行政策利率平穩運行。
滿足機構中長期資金需求
業內人士認爲，此次增開MLF操作滿足了金融機構的中長期資金需求。本次加場MLF操作臨近月末，金融機構流動性需求明顯增加，貨幣市場利率有一定上行壓力，7月24日銀行間隔夜和7天回購利率都在1.75%附近，較央行7月22日減息當天高9個和4個點子。
wind數據顯示，央行8月15日將有4010億元MLF到期。一些MLF參與機構的交易員也表示，他們在此次需求報送中前瞻考慮了下個月的到期量，甚至考慮了央行可能的賣出國債操作。央行此次MLF操作淨投放2000億元，較好滿足了金融機構的流動性需求。
專家認爲，MLF明確採用利率招標方式，中標利率將更好反映市場利率情況。本次MLF操作的中標利率爲2.3%，較前次下降20bp，呼應了本月22日央行7天期逆回購減息10bp，且都是2023年8月以來首次調整。
值得注意的是，交易公告中提到MLF操作採用了利率招標方式，即參與機構在投標時可以選擇多個利率，最終的中標結果也更能反映資金供需狀況。從實際效果看，本次MLF利率適度下行，較好地彌合了與同業存單等市場利率的差異。
“7月22日公開市場7天期逆回購、常備借貸便利（SLF）利率均下調10個點子。MLF利率此次下降，將使各類政策工具利率保持適當的利差，同時也較好地彌合了與同業存單等市場利率的差異”，招聯首席研究員董希淼也表示。
體現淡化MLF利率政策色彩意圖
有專家分析稱，央行在25日增開MLF操作，既在意料之外，又在情理之中。本次MLF操作安排在LPR報價後，體現了淡化MLF利率政策色彩的意圖。
此前央行行長潘功勝在陸家嘴論壇表示，要淡化7天期逆回購操作以外其他工具的政策利率色彩。
“本月在15日MLF利率沒動的情況下，22日的貸款市場報價利率（LPR）跟隨7天期逆回購利率等幅下行，表明LPR轉向更多參考短期政策利率；而此次MLF操作安排在LPR報價後，則進一步淡化了MLF的政策利率色彩，表明中標利率變動不具有政策信號含義”，上述專家指出。
MLF操作時點調整的過渡期內，金融機構需更加關注月中流動性情況。業內專家還表示，若未來MLF均延後至每個月的25日操作，由於存量MLF仍在月中15日前後到期，加之月中還有稅期等其他影響因素，金融機構將面臨流動性管理的新考驗。
值得注意的是，近期央行在優化公開市場操作機制方面已儲備多項舉措，包括7天期逆回購以固定利率、數量招標方式更好滿足機構需求，增設臨時正、逆回購操作應對市場突發情況，醞釀國債買賣操作等，專家預計央行還將綜合運用上述工具，繼續保持流動性合理充裕，引導市場利率圍繞央行政策利率平穩運行。