（2）书讯出版平台助力监控版权使用、实现出版流程数字化、构建数据资产。书讯出版平台覆盖从版权管理到图书出版、上市营销的全流程，平台通过版权库、合同库、商品库和选题库“四库一体”的解决方案，实现版权衍生的选题管理，并通过数字化升级提升出版效率。投資要點
萬象億新數智化框架搭建完成，賦能出版全流程（1）數智化框架搭建完成，自下而上賦能出版全流程。公司數智化戰略框架分爲三層：基礎設施層、平台層和場景層。基礎設施層包括用戶數據和內容數據，支持1000 萬自有用戶的數據存儲與處理。
平台層由書訊出版平台、出版知識庫和夸父AI 平台構成，優化了出版全流程。場景層涵蓋數字閱讀、企業學習和作者與讀者互動三個模塊。
（2）書訊出版平台助力監控版權使用、實現出版流程數字化、構建數據資產。書訊出版平台覆蓋從版權管理到圖書出版、上市營銷的全流程，平台通過版權庫、合同庫、商品庫和選題庫“四庫一體”的解決方案，實現版權衍生的選題管理，並通過數字化升級提升出版效率。
（3）夸父AI 平台貫穿工作流、提升員工效率。該平台底層架構爲中信雲，以雲平台、大數據平台等爲基礎構建大模型引擎，應用於出版、用戶服務及內容生成三大主要場景，具備知識深度解構、一體化營銷、在線翻譯和電商圖一鍵生成等功能，公司已經面向出版的17 個場景，構建了122 個AI 應用，貫穿出版工作各個流程。
（4）公司與小冰科技合作，通過數字人和大模型技術，創造了作者數字分身，實現實時交流和個性化知識分享。
多領域圖書市場表現亮眼，銷量榜單多項領先據開卷報告數據，公司出版的經管類圖書排名市場第一，在中圖網經濟管理圖書近一月暢銷榜中佔據多個席位。具體來看，截至2024年7 月23 日，《一課經濟學》排名第1，《薛兆豐經濟學講義》排名第10，《富種起源：人類是怎麼變富的》排名第21，《隨機漫步的傻瓜》第24。
傳記類圖書中，據北京開卷，《埃隆·馬斯克傳》在2024 年上半年非虛構類各渠道新書銷量中排名第22。
心理自助類圖書中，多款少兒類圖書銷量名列前茅，據北京開卷，《小狗錢錢》在6 月少兒類貨架銷售榜中位居第8。
2024 上半年圖書市場整體承壓，教輔板塊顯著增長，短視頻渠道碼洋收入及佔比維持增長趨勢
據北京開卷，2024 年上半年整體圖書零售市場呈現負增長，碼洋同比下降6.20%，和第一季度相比，第二季度進入網店大促期，整體圖書零售市場降幅較第一季度有所收窄。
分類別來看，2024 年上半年二級分類市場中，少兒類碼洋比重最大，佔29.17%，碼洋同比下降1.46%，其次是教輔類，碼洋比重爲21.74%，碼洋同比增幅最大，爲8.99%；文學碼洋比重爲10.09%，碼洋同比下降7.16%。
分渠道來看，2024 年上半年短視頻電商比例依然呈現正向增長態勢，碼洋同比增長18.34%，但和前幾年相比，增速有所放緩。
盈利預測和投資評級：公司積極探索新技術賦能出版業務，版權資源優勢明顯，內容電商業務領先，我們預計2024~2026 年營業收入分別爲18.86/20.64/23.17 億元，歸母淨利潤分別爲1.22/1.38/1.57億元，對應PE 分別爲37/32/29 倍，首次覆蓋，給予“買入”評級。
風險提示：行業競爭加劇、短視頻渠道增速不及預期、圖書銷售表現及生命週期不及預期、重要版權未能如期取得/續約、公司治理風險、用戶閱讀偏好改變等。
