全球电动车风向标——$特斯拉 (TSLA.US)$于今晨发布了2024年第二季度的业绩。

随着特斯拉CEO马斯克在业绩电话会上确认了此前的媒体消息，称Robotaxi的计划发布时间从8月8日推迟到10月10日。7月24日，特斯拉开盘跳水，一度跌超12%，截至发稿，跌11.49%，报218.06美元。

具体来看，2024年二季度特斯拉总营收重回正增长的轨迹，实现营收255亿美元，同比增长接近2.3%，高于市场预期。

分业务来看，二季度最关键的汽车业务营收199亿美元，超出市场预期，但再进一步拆分来看，超预期的主要原因是——碳积分的收入达到创单季纪录的8.9亿美元，为一季度4.42亿美元收入的两倍多；而汽车销售收入营收为185亿美元，实际要低于市场预期187亿。

另外，能源业务方面，二季度实现营收30亿美元，同比增长100%，这也是特斯拉本季度总体收入超预期的关键原因。从交付结果来看，储能安装量9.4Gwh，一季度4Gwh增长了两倍多，另外，能源业务的毛利率高达25%。

作为每个季度最最最很重要的观测指标——剔除“卖碳”积分的汽车业务毛利率已经跌落至14.6%，远远低于市场预期16.2%，环比掉了1.7个百分点。这也反映了特斯拉6月用贴息卖车的方式来刹住4、5月份销量大滑趋势背后的代价并不低。

但在基本纯利润的碳积分收入翻倍增长下，总体汽车毛利率为18%，算是勉强稳住，与上季度环比持平。

马斯克继续“画饼”？

特斯拉CEO马斯克在财报会上展现了自己的“画饼”大法，加倍强调了特斯拉在自动驾驶等方面的远大前景。其强调特斯拉的长期价值是“自动化”，并重申了他经常提到的设想：未来的特斯拉最终将成为“轮子上的Airbnb”。

大约自2016年以来，马斯克一直在探索特斯拉的自动化道路——即“完全自动驾驶（FSD）”。特斯拉正在单独研发一款自动驾驶出租车Robotaxi，这也被市场予以众望。

马斯克还透露，特斯拉将在10月10日举办一场Robotaxi的揭幕活动，这较他此前公布的8月8日的举行时间有所推迟。因此，特斯拉Robotaxi能否如约上线于今年10月，是重要的观察点。

在电话会议的问答环节，马斯克被问及股东何时可以期待“第一辆无人驾驶出租车”上路。马斯克坦承过去的预测“过于乐观”，并再次“画饼”——“如果我们明年做不到，我会感到震惊……特斯拉将解决自动驾驶问题，如果你不相信，就卖掉股票吧。”

不过，马斯克在财报电话会议上回避了几个问题，涉及该公司长期承诺的自动驾驶汽车的状况，包括它是否具有踏板和方向盘等传统控制装置。

这个问题对于特斯拉备受期待的RoboTaxi计划来说至关重要，该计划已经被推迟，以进行更多原型设计工作。理论上，没有方向盘和踏板的车辆可能需要数月甚至数年才能获得批准用于公共道路。相比之下，配备更传统控制装置的车辆可能会更快上市。

此外，马斯克表示，特斯拉有可能在今年年底在其他市场获得FSD许可，比如欧洲和中国。

华尔街怎么看？

面对这份业绩，华尔街似乎比较“悲观”，市场也暂时没有被马斯克描绘的美好画卷所打动。

巴克莱认为，尽管马斯克一直在强调特斯拉在AI和自动驾驶等领域的未来发展，但这份财报却将投资者的注意力拉回到了公司的基本面。眼下，利润率再次成为市场焦点，但考虑到持续的汽车售价压力，特斯拉利润率可能很难显著上行。

AJ Bell投资分析师Dan Coatsworth表示，特斯拉现已连续四个季度未达到盈利目标。

关于无人出租车、人形机器人和自动驾驶的讨论很多，这为投资者提供了令人兴奋的叙述，但不能忽视这样一个事实：这些是明天的潜在财富，而不是今天。

瑞银发表报告，指特斯拉股价因AI热潮而上涨，有投资者冀望第二季业绩比预期要好，但现实为当前业务可能使人认清事实，认为其基本面艰难崎岖。在营业利润和每股盈利上与市场预期相比，或存在一些杂音，但该行并不相信市场已经反映特斯拉重组造成的影响。瑞银料投资者会对特斯拉本次业绩作负面反应，评级“沽售”，目标价为197美元。

特斯拉投资者、Aptus Capital Advisors的股票和投资组合经理David Wagner则表示：马斯克很擅长在投资者面前抛出胡萝卜，但新想法往往愿景长远，而执行力较差。

此外，投资者还需要警惕的是，随着美国大选逐步临近，特朗普可能上台的前景也将给特斯拉造成冲击。

近日，特朗普在接受采访时已经表示，在上台第一天就会终结“电动车强制令”，同时拜登2022年发布的《通货膨胀削减法案》可能被撤销——该法案对电动汽车和其他绿色能源相关产品实行税收抵免。

马斯克表示，这可能会对特斯拉造成“一些影响”，但对公司来说不会是毁灭性的。他还强调，这对特斯拉的竞争对手来说，打击将更大。此外，他提到，特斯拉在墨西哥建厂的计划仍被搁置，因为“我们需要看看大选后的情况”。

不过，美国投行派杰投资则“逆势”将特斯拉目标价从205美元上调至300美元。

牛友们，

特斯拉大跌之际，

该坚定持有还是落袋为安？

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编辑/Somer