摩根士丹利發表研報預計，攜程(TCOM.US)今年第二季度及第三季度總營收，將分別按年增長16%及15%，並符合市場預期；至於經營利潤率亦將按季錄得增長，高於市場預期。

該行將攜程2024至2026財年的每股盈利預測，下調1%至2%，惟仍高於市場預期3%至10%。主要基於出境旅遊組合增加，以及旗下「Trip.com」盈利能力提高推動公司利潤率上升。該行亦將攜程2024財年企業價值倍數(EV/EBITDA)由13倍下調至12倍。

該行表示，隨著2023年下半年酒店供應量增加、9月份機票增值服務調整的因素正常化，預計攜程本地業務將於今年第四季重新加速至按年增長11%，酒店業每間可供出租客房收入(RevPAR)跌幅最快可能在8月出現收窄，反映本地旅遊業務增長。

大摩亦預期，攜程現價反映2024及2025財年的市盈率分別為15倍及12倍；2023至2025財年的每股盈利年均複合增長率將為20%。綜合上述因素，該行將攜程美股目標價由64美元下調至59美元，維持「增持」評級。(js/cy)

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