2024Q2銀行股佔主動型基金重倉股比例爲2.45%，較2024Q1上升0.21pct。
智通財經APP獲悉，中信證券發佈研報稱，2024年二季度以來，銀行板塊整體股價表現保持上行趨勢，顯著跑贏大盤，4月和6月，市場呈現震盪行情，銀行板塊紅利防禦價值凸顯;5月，地產政策利好催化順週期行情，銀行板塊亦受益於經濟修復和地產風險修復預期。板塊高景氣表現下，銀行股佔主動型基金重倉股比例延續小幅提升，但2.45%的持倉比例仍處歷史相對低位(2010年以來22%分位數)。展望後續，基於經濟復甦的節奏和宏觀金融的表現，預計短期市場風格仍偏好防禦配置，銀行板塊持倉有望繼續修復。
個股方面，推薦兩條主線：1)穩健打底，產品邏輯下高分紅、估值波動小的大行更具配置價值;2)成長進攻：增長邏輯下，具備持續阿爾法的公司更有估值提升空間。
中信證券主要觀點如下：
2024Q2銀行股佔主動型基金重倉股比例爲2.45%，較2024Q1上升0.21pct。
二季度以來，銀行板塊整體股價表現保持上行趨勢，顯著跑贏大盤，4月和6月，市場呈現震盪行情，銀行板塊紅利防禦價值凸顯;5月，地產政策利好催化順週期行情，銀行板塊亦受益於經濟修復和地產風險修復預期。截至2024年二季度末，中信銀行股指數(CI005021.WI)較一季度末上漲6.6%，同期滬深300指數下跌3.7%，板塊高景氣表現下，銀行股佔主動型基金重倉股比例較上季度末小幅提升。
除股份行外，其他類型銀行持倉比例有所提升，國有行提升最多。
根據公募基金2024年二季度重倉股配置情況，截至2024年二季度末，國有行、股份行、城商行、農商行佔主動型基金重倉股比重分別0.77%/0.59%/0.92%/0.17%，較一季度末分別+0.12pct/ -0.01pct/ +0.05pct/ +0.06pct。其中國有大行持倉比例提升最多，自2023Q1以來持倉比例連續5個季度提升;股份行當季度持倉比例微降，內部有所分化;城商行與農商行持倉比例均呈現普增態勢。
招商銀行持倉比例保持第一，國有行和高景氣區域銀行單季持倉比例提升靠前。
1)招商銀行持倉比例保持第一。2024年二季度末，主動型基金前五大重倉銀行股分別爲招商銀行、成都銀行、工商銀行、農業銀行和寧波銀行，佔重倉股比重分別0.54%/0.29%/0.25%/0.24%/0.23%。佔板塊內重倉股比重分別爲21.9%/ 11.7%/10.1%/9.6%/9.3%，合計佔比62.7%(2024Q1末合計佔比爲62.3%)，持倉集中度基本持平。
2)國有行和高景氣區域銀行單季持倉比例提升靠前。截至2024Q2末，持倉比例提升前五位爲農業銀行、工商銀行、杭州銀行、成都銀行和渝農商行，持倉比例較2024Q1末分別提升0.08pct/ 0.05pct/ 0.05pct/ 0.03pct/ 0.03pct。2024年二季度，銀行板塊中有25家銀行持倉比例有所提升，11家銀行持倉比例有所下降，其中國有行和高景氣區域行提升比例靠前。
北上持股略有下滑，南下持股延續提升。
1)銀行板塊北上資金持股比例(流通市值)近期略有下滑。截至2024年7月19日，銀行板塊北上資金持股比例爲2.33%，較2024年二季度末-0.03pct，較2024年一季度末+0.06pct。北上資金持倉銀行中，佔比前五大銀行爲招商銀行、工商銀行、興業銀行、農業銀行和交通銀行;單季來看，農業銀行、浦發銀行、招商銀行、工商銀行和平安銀行北上資金持倉比重提高較多。
2)南下資金持股比例(流通市值)延續提升。截至2024年7月19日，銀行板塊南下資金持股比例爲11.10%，較2024年二季度末+0.24pct，較2024年一季度末+1.69pcts，延續自2023Q3末的上升趨勢。南下資金持倉中，佔比前五大銀行爲建設銀行、工商銀行、匯豐控股、中國銀行和農業銀行，較2024年二季度末來看，匯豐控股在南下資金持倉中佔比繼續下降，部分國有行和招商銀行佔比有所提升。
風險因素：
宏觀經濟增速大幅下行;銀行資產質量超預期惡化;監管與行業政策超預期變化;區域經濟景氣下行;各公司發展戰略執行不及預期。