暑期國內旅遊預期平穩，出境遊需求繼續修復，休閒遊消費需求韌性持續得到驗證。
智通財經APP獲悉，中信證券發佈研究報告稱，暑期國內旅遊預期平穩，出境遊需求繼續修復，休閒遊消費需求韌性持續得到驗證。該行維持觀點：展望2024年下半年，“出遊熱情”和“平價選擇”的趨勢依舊明確，配置節奏上提示基於2023年Q2、Q3高基數下可能形成的2024年板塊收入業績同比U型增長。維持出境需求>境內假期休閒需求>境內商旅需求>境內日常可選需求的觀點，推薦配置OTA、景區、博彩，關注免稅、酒店等行業數據拐點。
事件：CITICS-CLSA CRR團隊對全國1600位城鎮居民針對暑期出遊意願的調查結果顯示，相較去年暑期，受訪居民2024年暑期出遊預期基本持平，其中相對低收入和低線城市受訪居民出遊意願邊際增長更高。或受低線、縣域旅遊出遊意願更高、供給增加旅遊資源價格下降等因素影響，受訪居民旅遊預算略有下降。出境遊消費支出中受訪居民對購物的興趣進一步下降，更傾向增加餐飲、酒店和觀光的支出。中國香港、澳門仍是受訪居民出境遊首選目的地，東南亞、中東地區熱度提升。維持出境需求>境內假期休閒需求>境內商旅需求>境內日常可選需求的觀點，推薦配置OTA、景區、博彩，關注免稅、酒店等行業數據拐點。
中信證券觀點如下：
國內旅遊：需求仍具韌性。
受訪居民中，2024年暑期(7-8月)有旅遊計劃/不確定/沒有旅遊計劃的佔比分別爲62%/22%/16%，與2023年暑期的預期分佈相似，但結構上存在變化：家庭月收入1萬元以下的受訪居民計劃旅遊的比例大幅提升(+12pcts)，三線及低線城市居民該比例+7pcts。或受人群結構變化影響，受訪居民2024年暑期更傾向近郊短途遊(+5pcts)，且旅遊預算有所下降，人均預算低於3000元的比例從49%升至54%，計劃入住的酒店價格較2024年春節下降。展望未來12個月，65%的受訪居民預計旅遊預算持平，較2024年1月+32pcts;僅有12%預計增加旅遊支出，較2024年1月-30pcts。
出境旅遊：需求持續恢復，消費結構變化。
2024年5月中國民航國際航線客運量恢復至2019年同期的84.6%，中國入境泰國、日本、韓國的遊客數量恢復至2019年同期的70%、72%、79%，但低於入境該國的國際遊客整體恢復水平。展望未來12個月，預計出境遊人數會進一步增加且頻次有望提高。受訪居民中33%有計劃出境遊，其中1次的比例爲18%，較疫情前和過去1年實際出行提升;預計出境遊2次、3次的比例也較過去1年實際出行提升。相較2023年7月和2024年1月，受訪居民沒有出境遊計劃的主要原因中，預算有限(36%)的比重較2024年1月上升11pcts，機票昂貴(21%)的比重上升9pcts。受訪居民對境外旅遊購物的興趣下降，對餐飲、住宿和觀光的支出預期最高。韓國和日本官方調查數據顯示中國遊客2023年人均購物支出佔比較2019年降低，在餐飲、文娛、酒店、體驗和醫療服務上的支出增加。韓國和泰國數據均顯示中國遊客自由行人數佔比較疫情前明顯提高。
風險因素：調查樣本有限產生誤差;測算結果與實際情況存在偏差;國內消費市場復甦進度不及預期;下游需求不及預期;境內外出行政策超預期變動風險;出境簽證辦理政策超預期變動風險;境外航空運力恢復不及預期;地緣政治風險;自然災害風險;全球流動性不及預期;匯率大幅波動風險;經濟增速下行超預期;消費降級趨勢超預期;產品價格波動風險;原材料、物流價格大幅上漲風險;境內外政策超預期風險;行業競爭加劇;對外投資風險;技術研發風險;成本費用管控不及預期;企業業務或產能拓張不及預期。