高盛稱，揭示2000年互聯網泡沫何時終結的關鍵指標可能再次爲投資者提供有用的指引。
最近幾周，隨着投資者歷史性地將目光轉向小盤股，大型科技股的漲勢驟然熄火。
自7月初以來，$羅素2000指數 (.RUT.US)$上漲了約7%，而$標普500指數 (.SPX.US)$僅上漲了1%。這與過去一年、三年、五年和十年間大型科技股相對於小型科技股的優勢形成了鮮明對比。
大型科技股要想扭轉7月份大幅跑輸大盤的局面，唯一的機會就是提醒投資者爲什麼它們的長期表現將明顯優於大盤：即強勁的盈利增長。
高盛策略師大衛-科斯汀（David Kostin）上週五在一份報告中說，第二季度業績將顯示，大型科技股今年以來的強勁能否恢復。
科斯汀說：“除非宏觀環境發生重大變化，或者二季度的業績報告導致分析師上調未來幾個季度的營收預期，否則近期小型股跑贏大盤的趨勢可能會持續下去。”
$特斯拉 (TSLA.US)$和$谷歌-C (GOOG.US)$將在本週二收盤後發佈業績，投資者將首次嚐到大型科技公司業績的滋味。隨後，$微軟 (MSFT.US)$將於7月30日發佈業績，$Meta Platforms (META.US)$將於7月31日發佈業績，$蘋果 (AAPL.US)$和$亞馬遜 (AMZN.US)$將於8月1日發佈業績。
提高未來盈利增長預期是關鍵，因爲大型科技股的增長正在減速，而其他公司的增長都在加速。
報告稱，市場普遍預計亞馬遜、Alphabet、Meta平台、微軟和$英偉達 (NVDA.US)$的營收同比增速將從第二季度的17%降至第四季度的14%。這種趨勢每年都在上演。
科斯汀說：“相比之下，標普500指數成分股公司的營收增長中值將加速，儘管增速放緩。”
標普500指數和大型科技股的盈利預期正在收窄
科斯汀認爲，分析師對大型科技公司營收增長的修正是判斷2000年互聯網泡沫何時終結的關鍵指標。這一次，在對人工智能的無限炒作中，它可能再次成爲投資者關注的有用指標。
科斯汀說：“在20世紀90年代末的互聯網繁榮中，營收修正是需要關注的關鍵變量，因爲它最終預示着勢頭何時會持續逆轉。”
如果大型科技公司業績超預期並上調其前瞻性銷售額指引，標普500指數將恢復超預期表現。否則，小盤股將繼續跑贏大盤。
推動小型股近期反彈的因素包括：盈利增長加速、通脹減速、聯儲局降息在即，以及特朗普2025年擔任總統的可能性上升。
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