拟回购彰显信心，24 年限制性股票解售条件有望达成公司拟以自有资金，通过集中竞价方式回购50-100 万股公司股票（占总股本0.14%—0.29%），回购价格不超过人民币 9.95 元/股（含）；回购股份用途为注销或出售。公司發佈2024 年半年度業績預告
公司24Q2 收入9.2 億，同減2.1%；歸母淨利0.3 億，同減24.2%（24Q1同增13.2%）。24H1 收入20.8 億，同減1.6%；歸母淨利1.5 億，同增2.8%。
TW 24Q1 收入9.2 億，同增0.31%，我們預計24H1 TW 收入持平。
擬回購彰顯信心，24 年限制性股票解售條件有望達成公司擬以自有資金，通過集中競價方式回購50-100 萬股公司股票（佔總股本0.14%—0.29%），回購價格不超過人民幣 9.95 元/股（含）；回購股份用途爲註銷或出售。
此前，公司發佈限制性股票激勵計劃，設定23-25 年解除限售（100%）條件分別爲淨利潤達2.1/3.1/4.5 億元。2023 年解售條件已達成，我們認爲2024 年淨利潤有望達成解售條件。
女/男/童裝分類突破，TW 持續提升產品力
Teenie Weenie 品牌持續提升學院風產品力及品牌營銷能力，樹立“學院風領導者”品牌心智。針對學院風代表品類，品牌在面料、版型及工藝細節等方面進行了升級，進一步提高商品的品質感。
品牌結合流行趨勢的變化，引入更時尚的搭配方式，且有針對性地提升視覺、傳播內容質量和水平，在保持經典學院風高級感的基礎上，實現學院風的現代化，進一步強化Teenie Weenie 品牌學院風領導者的心智。
Teenie Weenie 女裝結合品牌特色進一步提升各模塊鏈接深度，主要產品線及核心品類商品效率及準確率有效提升；男裝在聚焦核心品類的基礎上，積極探尋並挖掘潛在的機會品類，升級休閒社交產品線；童裝圍繞顧客生活場景提升產品匹配度及產品創新，聚焦強化學院風產品線及休閒類產品線的重點品類競爭力，應對兒童多場景穿搭需求。
調整盈利預測，維持買入評級
2024 上半年公司深入洞察市場需求的新變化，聚焦爲顧客提供滿意好產品的能力提升，持續推進公司內部的組織變革、流程變革和渠道變革，公司各項生產經營活動保持穩定有序發展。
基於業績預告，我們調整盈利預測，預計24-26 年歸母分別爲3.4 億、3.9億以及4.5 億元（原值爲3.8/4.5/5.2 億元）；EPS 分別爲1.0/1.1/1.3 元/股，對應PE 分別爲7/6/6X。
風險提示：行業競爭加劇；財務風險；加盟渠道拓展不及預期；業績預告僅爲初步測算，具體以公司業績爲準。
