問題通常出現在8月到10月之間，這三個月美股歷史表現相對於其他月份來說非常疲軟，其中9月份的標普500指數五年期平均跌幅最大，爲-4.23%。
來自RBC Capital Markets的分析師在他們最新的“市場脈搏”報告中發表了一些關於美國股市後市展望的觀點。這份市場研究報告顯示，7月，通常來說是美股基準指數——$標普500指數 (.SPX.US)$表現最爲強勁的月份，近5年的7月平均漲幅高達4.26%。問題通常出現在8月到10月之間，數據顯示這三個月美股歷史表現相對於其他月份來說非常疲軟，其中9月份的標普500指數五年期平均跌幅最大，爲-4.23%。
標普500指數剛剛在7月上半月結束了歷史上一年中表現最好的前兩週，並正在接近8月、9月以及10月最具挑戰性的這一段時間，在這一段時間美股往往相對低迷。
這份報告還顯示，標普500指數(S&P 500)排名前十大市值股票標的——$微軟 (MSFT.US)$、$蘋果 (AAPL.US)$、$英偉達 (NVDA.US)$、$亞馬遜 (AMZN.US)$、$Meta Platforms (META.US)$、$谷歌-A (GOOGL.US)$、$谷歌-C (GOOG.US)$、$伯克希爾-A (BRK.A.US)$、$博通 (AVGO.US)$以及$禮來 (LLY.US)$——在最近一個月飆升至新的階段性高點之後，近期的股價表現可謂停滯不前。
美股超大市值股的集中度也遠高於疫情後的歷史高點。自6月底以來，“七大科技巨頭”(Magnificent Seven)中只有$特斯拉 (TSLA.US)$和蘋果兩家科技巨頭的股價表現優於標普500指數，其他均大幅跑輸標普500指數。
同樣，到目前爲止，房地產(對應美股行業ETF：$The Real Estate Select Sector SPDR Fund (XLRE.US)$)，金融($SPDR金融行業ETF (XLF.US)$)和材料($SPDR原物料類ETF (XLB.US)$)是第三季度標普500指數中的領頭板塊。通信($通訊服務行業精選指數ETF-SPDR (XLC.US)$)和科技($科技行業精選指數ETF-SPDR (XLK.US)$)則是表現最差的標普500指數板塊。
來自RBC Capital Markets的全球股票策略研究主管洛裏·卡爾瓦西納(Lori Calvasina)寫道:“整體來看，成長型板塊自7月開始略有停滯，而價值型板塊持續活躍起來。”
從美股小盤股的各大板塊來看，電信、公用事業以及金融板塊是本季度迄今爲止表現最好的美股小盤板塊。
在美股小盤股基準指數——$羅素2000指數 (.RUT.US)$中，第二季度該指數的整體每股收益和銷售額都超過了市場普遍預期，並且超過了第一季度;到目前爲止，羅素2000指數中74%的成分公司每股收益和61%的成分公司銷售額都超過了市場普遍預期，或將持續助力小盤股吸引市場資金，進而繼續跑贏標普500指數。
對於七大科技巨頭以及巨頭們佔據高額權重的標普500指數來說，最重磅的催化劑無疑在於本月晚些時候七巨頭業績將在7月底到8月陸續出爐，如果實際業績無比強勁，或將引發全球資金重新流入佔據標普500指數高額權重的七大科技巨頭，進而繼續在下半年推動標普500指數屢創歷史新高之勢。
隨着股票市場交易員們對聯儲局本輪加息週期以來首次降息即將到來的信心愈發強勁，近期推動除2023年以來股價飆升的“七大科技巨頭”(Magnificent 7)以外的美股標的，尤其是中小盤股票紛紛走高。小盤股基準指數——羅素2000指數自7月以來飆升約8%，而標普500指數同期漲幅不到2%，引發了關於這一輪小盤股跑贏標普500指數大趨勢能否持續的爭論。
目前投資者們最大疑問在於，人工智能所驅動的七大科技巨頭業績上升軌跡能否持續。
“未來六到八週美股市場最大的風險在於，我們是否在爲人工智能方面的失望(尤其在人工智能帶來的業績提升失望方面)做好準備?”Strategas Research Partners投資策略董事總經理Ryan Grabinski表示。
七大科技巨頭的表現可能會決定更廣泛的標普500指數的盈利增長軌跡。據FactSet高級收益分析師John Butters觀點，其中四大科技巨頭——谷歌、英偉達、Meta以及亞馬遜——預計第二季度利潤將比去年同期增長56.4%。預計其他496家公司的收益將僅增長5.7%。
當我們將這兩組數據結合起來時，標普500指數的整體每股收益預計將以9.7%的同比增長速度前進。這將是自2021年第四季度以來盈利增長軌跡最好的一個季度。
編輯/eason