近年以來，印股已創下多個歷史新高，Nifty 50指數在五年內翻倍。原本冷清的印度市場，湧入了數以百萬計渴望一夜暴富的散戶賭徒。
印度股市近年的“股瘋”熱，正在吸引數以百萬計的散戶入局。
2020年至今，印股已創下多個歷史新高，延續了自上一歷年開始的強勁漲勢。目前，印度股票市值已超過5萬億美元。
分析認爲，這主要得益於印度散戶投資者的大力參與，印度散戶投資者帳戶數量自2020年以來增加了兩倍多，達到約1.6億個。尤其是在年輕人中間，開始流行瘋狂購買股票和期權。
原本冷清的印度市場，如今卻熙熙攘攘，湧入了大量渴望一夜暴富的賭徒。一些分析師擔憂印度股市估值過高，存在泡沫破滅風險。
這場“一夜暴富”的美夢，吸引了數百萬散戶投資者
在過去的幾十年裏，印度股市一直被視爲一個相對封閉、缺乏活力的市場，與美國、日本等其他主要股市相比，吸引力相對較弱。
然而，近年印度股市卻發生了天翻地覆的變化，一場史詩級的“牛市”正在醞釀，這個曾經不起眼的市場逐漸成爲全球資本市場的香餑餑。
過去五年，印度股市基準指數Nifty 50指數上漲了一倍多，跑贏了全球主要股市。過去三年，MSCI印度指數的交易價格平均比MSCI亞洲（日本除外）指數溢價58%。
印度股市出色的表現使其越來越成爲海外投資者的心頭好。數據顯示，2024年5月，印度Nifty 50指數期貨的日均交易量超過了美國標準普爾500指數期貨的交易量。
在這一輪強牛的賺錢效應下，越來越多的散戶們正在瘋狂湧入市。根據匯豐資產的數據，自 2020 年以來，印度的投資者帳戶數量增加了兩倍多，達到約1.6億個。5月份，共同基金行業管理的淨資產翻了一番，達到59萬億盧比（7060億美元）。
甚至，有許多年輕投資者不願錯過這輪“發財致富”的良機，通過社交媒體和在線平台學習交易，使用廉價的衍生產品進行投機。Axis Mutual Fund首席投資官Ashish Gupta研究發現，印度股市的活躍交易者從疫情前的不到50萬飆升至去年的400萬。他們大多數人年齡在40歲以下，主要來自印度的小城市。
印度“股瘋”緣何而起？
分析師指出，大量散戶投資者湧入印度股市的原因有很多。首先，印度經濟近年來快速增長，資本市場的現代化得以實現，在線交易和集中清算的引入，電子股票記錄取代了易僞造的紙質股票證書。
印度股市在2024年創下了多個歷史新高，延續了上一日曆年開始的強勁反彈。值得注意的是，一線指數在過去三年中一直保持持續的上升勢頭，這主要得益於印度散戶投資者的積極參與。
分析認爲，這爲股市提供了良好的發展基礎。居民可支配收入增加，印度中產階級不斷擴大，他們將盈餘儲蓄投入股市和共同基金。
印度公司強勁的財務業績也支撐了市場。澳大利亞銀行和資產管理公司麥格理（Macquarie）估計，印度今明兩年的每股收益將增長14%，超過其他新興市場。印度獲取貸款資金的難度也降低，上個月摩根大通首次將政府債券納入新興市場指數，預計這將吸引數十億美元的外國資金流入。
此外，印度證券交易所不斷增強股市的吸引力，推出新的衍生產品，並降低最低期權交易規模。這與對快速回報的渴望一起，引發了散戶數量激增，投資熱情空前高漲。根據美國銀行的數據，今年Nifty 50指數期權的名義交易量平均每天約爲1.64萬億美元，超過了標準普爾500指數的1.44萬億美元。
是全民狂歡的神話，還是一場泡沫幻影？
在欣欣向榮的牛市下，種種隱患也正在積聚，一些分析師對於印度市場的快速膨脹和散戶們的投機行爲表達了憂慮。
一些分析師擔心，印度股市的高漲可能助長投機泡沫，類似於2000年代初歐洲的互聯網泡沫破滅，並嚇跑新一代投資者，可能會以嚴重的市場調整而告終。
Farley Capital合夥人安德烈·斯泰森科（Andrei Stetsenko）表示，“當不可避免的調整到來時”，流入印度共同基金的資金可能會受到打擊。
一些投資者擔心MSCI印度指數溢價過高，就像2021年美國散戶投資者的 GameStop 熱潮一樣。
以及，數以億計的印度人仍然面臨着高失業率、停滯不前的工資以及與印度富裕精英不斷擴大的鴻溝。這使得他們押注於高風險、高回報的股票，因爲一夜暴富的美夢對他們更具吸引力。零日期權（在創建當天到期的衍生品）成了市場上最熱門的投資。
“投機活動很多，聽起來就像賭場一樣，”Motilal Oswal 董事長 Raamdeo Agrawal 表示， “大衆真的在賣出看跌期權、做重組看漲期權。這太瘋狂了。”
廉價的期權獲取方式，其槓桿支持低支出高收益，但也放大了損失的風險。Gupta稱這是股票市場的“遊戲化”。他認爲，印度的散戶投資者往往缺乏投資經驗，對期權交易的風險認識不足，這增加了市場崩盤的風險。
但也有分析師對印度股市持樂觀態度，認爲參與印度股市的群體主要仍以印度中產或者富人爲主，因此還有很大增長空間。儘管印度的投資者帳戶數量達到約 1.6 億個，但根據資產管理公司Polen Capital的數據，只有7%的印度家庭金融資產持有股票或共同基金。這表明還有大量家庭尚未進入股市。
Andrei Stetsenko 表示：
總是存在調整的風險，但這樣做的好處是，這是一個增持你相信的頭寸的機會。