事項：
2024 年7 月18 日，電連技術發佈2024 年半年度業績預告：公司2024 年上半年實現歸母淨利潤3~3.35 億元（YoY+139.72%~167.69%），上半年實現扣非歸母淨利潤2.86~3.21 億元（YoY+144.08%~173.95%）。分季度來看，公司2024Q2實現歸母淨利潤1.38~1.73 億元（YoY+76.73%~121.48%），24Q2 實現扣非歸母淨利潤1.35~1.70 億元（YoY+81.85%~128.90%）。
評論：
24H1 消費電子行業復甦&汽車連接器客戶結構優化，主營業務收入穩定增長。
消費電子業務方面，在經歷消費電子終端需求下滑後，2023 年下半年起消費電子復甦逐步帶動智能終端設備恢復增長。公司長期深耕消費電子連接器產品，消費電子類客戶覆蓋多家智能手機頭部企業，包括小米、OPPO、步步高、三星、榮耀、中興、華爲等。24H1 公司消費電子行業產品隨消費電子行業復甦，收入同比增長明顯。汽車業務方面，公司深度佈局汽車高頻高速連接器，產品品類豐富且已切入多家國內主要汽車廠商供應鏈，汽車連接器產品客戶結構不斷優化，核心客戶營收同比保持高速增長。
深度佈局汽車高頻高速連接器，國產替代加速有望帶動業務長期增長。由於汽車長期處於運動狀態且在室外使用，面臨着較爲複雜的周邊環境，因此對汽車連接器提出更高要求。其中高壓連接器及高頻高速連接器具備較高壁壘，行業仍以海外企業爲主，國內廠商如電連技術等正處於快速追趕中。汽車電動化和智能化持續推進，高頻高速連接器需求快速增長。公司深度佈局汽車高頻高速連接器，產品品類豐富且已切入多家國內主要汽車廠商供應鏈，目前處於客戶拓展時期，國產替代加速有望帶動汽車連接器業務長期穩步增長。
自動化率提升及成本優化成果顯著，主要產品毛利率同比提高。隨着經營規模的不斷擴大，公司主要產品精密製造工藝平台化優勢漸顯，自動化效率持續提升。同時，公司持續提升運營效率並控制生產成本，2024 上半年主要產品毛利率較上年同期有所提升。主要產品毛利率提升疊加營收提升，驅動公司歸母淨利潤大幅提升。
投資建議：電連技術爲國內連接器領先廠商，長期深耕消費電子連接器，並前瞻性佈局BTB 連接器技術，此外汽車連接器業務打開長期增長空間。我們預計公司24-26 年實現歸母淨利潤6.66、8.26、10.09 億元，選取同屬於連接器行業的鴻日達、瑞可達、意華股份爲可比公司，給予公司2024 年36 倍PE，目標股價56.74 元，維持“強推”評級。
風險提示：消費電子需求恢復不及預期、汽車電子業務競爭加劇、客戶拓展進度不及預期