摩根士丹利表示，台積電(TSM.US)第二季毛利率53.2%，高於該行預期的52.7%，第三季毛利率指引中位數為54.5%，高於該行及市場預期的52%及52.5%，為最主要驚喜。公司稱毛利率改善受惠於收入規模增長、生產力上升及成本改善。

報告亦指，公司首度披露海外廠房令整體毛利率攤薄2至3百分點，管理層有信心明年維持53%或以上毛利率。公司亦認為雲AI需求仍然供不應求，且不確定供應在明年及2026年能否追上需求。

該行上調對公司今年至2026年每股盈利預測3%至6%，目標價由1,180新台幣上調至1,220新台幣，最樂觀及最悲觀情景目標價亦由1,420及655新台幣，上調至1,480及680新台幣。