航发等下游领域景气度可期，定增助力公司把握市场机遇。受益我国新一代航空装备列装需求和民航领域扩张，叠加航空发动机国产替代进程推进，下游市场需求旺盛。核电建设、燃气轮机发展和石化设备升级亦为增长提供条件。同时，海外高温合金供应面临短缺，带动公司出口业务扩张。下游需求高景气度带来新力通超预期表现。公司拟向控股股东中国钢研定向发行股票募集资金不超过2.8 亿元，股票的发行价格为 12.83 元/股，所得拟用于补充流动资金。面临下游市场快速发展机遇，募集资金有助于公司生产线升级转型，同时也为拓展业务领域及开拓海外市场提供重要支持。投資要點：
維持目標價27.07 元，維持增持。公司高溫合金業務增長平穩，子公司新力通出口業務增長強勁。維持 2024-26 年 EPS 爲 0.52/0.59/ 0.69 元，給予 24 年 52 倍 PE，維持目標價 27.07 元，維持增持評級。
海外業務擴張及新力通超預期表現帶來公司營收、淨利亮眼增速。1)7月14 日公司發佈業績預告，24H1 實現歸母淨利潤 1.61 億元-1.96 億元（+4.14%-27.38%），海外石化、冶金、建材高溫合金需求激增，新力通出口業務超預期，帶動公司營收淨利高速增長。2)公司 24Q1 毛利率 33.16%（+4.61pcts），淨利率 16.13%（+4.3pcts），海外業務放量疊加鎳價持續下行壓低成本，公司毛利率及淨利率創三年來新高。
航發等下游領域景氣度可期，定增助力公司把握市場機遇。受益我國新一代航空裝備列裝需求和民航領域擴張，疊加航空發動機國產替代進程推進，下游市場需求旺盛。核電建設、燃氣輪機發展和石化設備升級亦爲增長提供條件。同時，海外高溫合金供應面臨短缺，帶動公司出口業務擴張。下游需求高景氣度帶來新力通超預期表現。公司擬向控股股東中國鋼研定向發行股票募集資金不超過2.8 億元，股票的發行價格爲 12.83 元/股，所得擬用於補充流動資金。面臨下游市場快速發展機遇，募集資金有助於公司生產線升級轉型，同時也爲拓展業務領域及開拓海外市場提供重要支持。
催化劑：海外高溫合金供給不足帶來的出口需求激增。
風險提示：公司新產品研發進度不及預期，公司客戶需求不及預期。
