美東時間週三，在美政府對芯片出口限制升級、特朗普言論等利空“炸彈”襲擊下，美股半導體板塊當日全線大跌，英偉達單日跌近7%，台積電、博通均跌近8%，AMD跌超10%，阿斯麥績後挫近13%。
儘管隔夜大跌之後，美股芯片股在截至發稿時小幅反彈，但華爾街多空觀點仍不一，美股下半年的不確定性也逐漸疊加。對於擁有半導體股持倉，或長線看好等待逢低買入的投資者，可以如何部署呢？
芯片股利空突襲，後市應該怎麼看？
一部分大行分析師的觀點是，此前美股科技股持續火熱，估值水漲船高，因此漲勢也越來越“脆弱”，對利空消息的反應也更大。
高盛分析師魯伯納表示，他不認爲可以逢低買入，經過一系列創新高的表現後，美股市場暴露在資金流入疲軟的風險中，且容易受到負面新聞的影響。從歷史上看，8月通常是被動投資和共同基金資金外流的最糟糕月份。而對於趨勢跟蹤系統基金而言，倉位已達到最大尺度，這意味着沒有進一步購買的空間。
Bespoke Investment Group策略師也認爲這輪迴調值得繼續觀望。他稱，“通常情況下，這類新聞的影響不會持續太久，但在這種情況下，我們會注意到半導體行業在過去幾周的表現一直落後於大盤。因此，這是值得關注的。”
而此時恰逢業績期，摩根士丹利分析師Charlie Chan建議也關注半導體行業相關的業績信息。他補充說明，台積電和英偉達主要供應商的業績簡報中，可能包括討論其“緩解地緣政治風險的戰略”。“自最近的美國總統辯論以來，投資者越來越多地詢問關稅問題。”
當然，英偉達等AI熱門股票的恐慌拋售，此前也發生過數次，但整體來看，趨勢仍會震盪往上，因此也有大部分觀點認爲無需過度反應，甚至對於即將到來的業績期來說是件“好事”。
Global X Management投資策略師Billy Leung表示，“這次下跌更多地與市場情緒有關，而不是真正的基本面擔憂；半導體的貿易限制是一個持續存在的問題，漸進的收緊措施應該不會產生實質性影響。有可能是投資者藉機獲利了結。”
Academy Securities策略師也認爲，半導體面臨的出口管制問題一直存在，但眼下放大了這種擔憂。他寫道：“我個人認爲，不要驚慌失措並拋售半導體股票，7月業績期的回調和避險交易有利於降低業績發佈前的過高預期，並提振半導體行業的投資者情緒。”
大市波動之下，有何部署良策？
儘管芯片股隔夜大跌之後，目前已有小幅反彈，但展望後市，降息、大選、業績期等關鍵時點將至，美股市場面臨的不確定性日趨增加。那麼，大市波動之下，有什麼對沖策略可選擇呢？
以英偉達爲例，IBD網站的技術分析師認爲，其股價跌破21日指數移動平均線，正朝着需要密切關注的50 日移動平均線邁進。如果英偉達放量跌破50日線，會觸發更多的賣出信號。
因此，對於持有正股，但想按兵不動的投資者來說，可適當使用反向ETF、看跌期權等投資工具，對沖持股倉位橫盤乃至下跌的風險。
英偉達、半導體板塊、納指在美股市場上均有反向及不同倍數的槓桿型反向ETF，包括：
$Direxion Daily Nvda Bear 1X Shares (NVDD.US)$、$GraniteShares 2x Short NVDA Daily ETF (NVD.US)$等；
$3倍做空半導體ETF-Direxion (SOXS.US)$、$Proshares Ultrashort Semiconductors (SSG.US)$等；
$3倍做空納指ETF-ProShares (SQQQ.US)$、$3倍做空科技ETF-Direxion (TECS.US)$等；
另外，也有押注標普500指數波動率上升、與“恐慌指數”VIX掛鉤的ETF：
而對於空倉、想要擇機介入的投資者，既可以等待買點，也可以使用賣出看跌期權（sell put）的方式，賺取期權金收益，甚至在理想的價位抄底。這種策略押注股價溫和上漲。
barchart分析師Mark R. Hake表示，對於想要抄底的股票，也可採取賣出價外看跌期權（行權價低於現價）的方法。以英偉達爲例，該分析師認爲其目標價應該達到200美元，距離當前還有53%的上漲空間。在股價回調時，賣出8月2日到期、行權價116美元的看跌期權，買入價爲4.3美元，每賣出一份合約就獲利4.3美元，總收益爲430美元。
如果英偉達在到期日前價格保持在116美元以上，該期權將到期作廢，到期淨收益430美元；但如果股價跌至116美元以下，投資者也可以行權，以116美元/股的價格買入英偉達，同時獲得430美元的期權金。
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