外销保持高增速，市占率进一步提升。1）美国市场：久谦美亚数据显示，Q2 以来延续Q1 高增趋势，Q2 同比+28%，美国线上市占率自23Q4 起提升至线上首位。2）欧洲市场：德国线上稳居第一，Q2 新进驻多家连锁渠道；亚马逊数据显示，石头法国市场+52%，英国市场+11%。产品方面，公司推出了性价比新品，包括售价349-379 美元的Q5 Max+、Q5 Pro+等；并在1000 美元左右Q revo 上持续投入，与S8 maxv 系列在价格上形成清晰定位，推动海外放量。石頭科技發佈2024 年半年度業績預增公告，報告期內，實現歸母淨利潤10-12億元，同比+35%-62%；實現扣非歸母淨利潤8-9.5 億元，同比+21%-44%。其中Q2 實現歸母淨利潤6-8 億元，同比+12%-50%，中樞增速爲+31%；實現扣非歸母淨利潤4.6-6 億元，同比-8%至+22%，中樞增速爲+7%。
Q2 高基數下保持較快增長，扣非受統計口徑影響。公司2023Q2 所得稅退款5776 萬元，未計入非經，2024Q2 獲得預計1.5 億元所得稅退款計入非經。剔除口徑差異，24Q2 歸母淨利潤中樞增速21%。
內銷穩健增長。根據奧維，24Q2 掃地機行業線上零售量+14%，零售額+18%。石頭線上銷量、銷額同比分別爲+6%、+9%，銷額市佔率環比提升至27%（24Q1 份額爲21%，環比提升6pct），市場份額提升至第一，超越科沃斯（24%），並與追覓（17%）和雲鯨（17%）保持明顯差距。
外銷保持高增速，市佔率進一步提升。1）美國市場：久謙美亞數據顯示，Q2 以來延續Q1 高增趨勢，Q2 同比+28%，美國線上市佔率自23Q4 起提升至線上首位。2）歐洲市場：德國線上穩居第一，Q2 新進駐多家連鎖渠道；亞馬遜數據顯示，石頭法國市場+52%，英國市場+11%。產品方面，公司推出了性價比新品，包括售價349-379 美元的Q5 Max+、Q5 Pro+等；並在1000 美元左右Q revo 上持續投入，與S8 maxv 系列在價格上形成清晰定位，推動海外放量。
發佈新一期股權激勵計劃。6 月公司發佈股權激勵計劃，公司以208.15 元/股的授予價格向29 名激勵對象授予5 萬股限制性股票，激勵對象爲在公司（含子公司）任職的管理骨幹人員、技術骨幹和業務骨幹人員。
投資建議：預計公司2024-2026 年營收同比+22%/+18%/+16%；預計分別實現歸母淨利潤同比+21%/+17%/+15%，當前股價對應PE 估值分別爲18/16/14 倍，維持“強烈推薦”投資評級。
風險提示：掃地機器人需求不及預期，原材料價格波動，行業競爭加劇等。
