事件：1.公司發佈2024 年半年度業績預告的自願性披露公告，2024 年上半年公司預計實現收入7.77- 8.08 億元，同比增長25%-30%，預計實現歸母淨利潤3.91-4.19 億元，同比增長40%-50%。2.公司全資子公司MICROPORT ENDOVASTEC B.V.擬受讓OptimumMedical Device Inc. 72.37%股權，本次交易完成後，OMD 將成爲公司全資子公司。
血管介入核心產品不斷髮力，單季度業績持續高增。根據業績預告計算，預計單二季度公司實現營業收入4.19-4.50 億元，同比增長25%-34%，預計單二季度公司實現歸母淨利潤2.07-2.35 億元，同比增長34%-52%。二季度以來，公司持續開發地市級、縣級下沉醫院市場,幾款核心產品 Castor 分支型胸主動脈支架、Minos 腹主動脈支架、Reewarm 藥物球囊等加快終端滲透，新型直管支架Talos 以及新型術中支架Fontus 的入院數量及終端植入量均實現快速增長，驅動公司單季度業績實現高速增長。分區域來看，公司進一步加快進HLP 等主動脈及外周介入產品在歐洲、拉美、亞太等國家的市場準入和推廣工作，積極推動多款新產品在歐洲和日本的上市前臨床試驗，我們預計公司海外業務有望持續高增，國內業務有望延續快速增長趨勢。
併購血管介入特色龍頭OMD，有望助力海外市場加速開拓。公司擬使用自有資金6500萬美元受讓OMD72.37%股權，OMD 截至2023 年底的股東全部權益價值爲6.47 億元，本次交易隱含市銷率爲5.66 倍，交易完成後OMD 將成爲公司全資子公司。OMD 公司是行業領先的主動脈介入企業，2023 年實現營業收入1.12 億元，同比增長43.55%，2024年一季度OMD 略微虧損，預計2024 年有望扭虧爲盈，迎來業績拐點。該公司在主動脈介入領域擁有多年技術經驗，下屬子公司Lombard 自主開發一系列覆膜支架系統的先進製造技術，包括自動編制、自動縫合、自動拋光等，其主動脈支架產品Aorfix 是腔內治療方案的最優選擇之一，下一代開窗產品Altura Fenestration 有望2025H1 在歐洲獲批；同時在歐美、日本等發達國家擁有20 餘年的產品推廣歷史，擁有經驗豐富、職能完備的團隊體系，本次併購有望豐富公司在主動脈介入領域的產品佈局，助力公司快速打開歐美等高端市場，增強公司綜合競爭力。
盈利預測與投資建議：根據公司公告，我們預計集採等外部政策可能造成短期擾動，費用優化、產能擴張等驅動下盈利水平有望進一步提升，預計2024-2026 年公司收入15.10、19.19、24.25 億元，同比增長27%、27%、26%；預計2024-2026 年歸母淨利潤爲6.55、8.35、10.51 億元，同比增長33%、27%、26%。考慮到公司是國內血管介入龍頭企業，競爭優勢顯著，未來有望憑藉一系列主動脈以及外周介入創新產品維持高增長態勢，維持“買入”評級。
風險提示事件：新產品研發風險、市場競爭加劇風險、研究報告使用的公開資料可能存在信息滯後或更新不及時的風險等。