这笔投资被誉为家居行业近年来最大一宗并购案，超过了去年上半年建发股份（600153）收购美凯龙（601828）的交易金额。①隨着顧家家居股價來到25.65元/股，較36.7187元/股的轉讓價，盈峯集團和實控人何劍鋒，浮虧30%，約25億元；②作爲GP，盈峯投資重點投資了半導體與人工智能，而智能製造是美的集團的核心業務。
《科創板日報》7月17日訊（記者 陳美） 目前來看，在顧家家居這筆投資上，盈峯集團並沒有成爲想象中的“贏家”。
7月17日，隨着顧家家居（603816）股價來到25.65元/股，相較於當初36.7187元/股轉讓價，盈峯集團和背後實控人——美的“少東家”何劍鋒，浮虧30%。
這筆投資被譽爲家居行業近年來最大一宗併購案，超過了去年上半年建發股份（600153）收購美凱龍（601828）的交易金額。
在顧家家居股價重挫之下，紅星美凱龍（601828）也遭遇二股東申請破產重整，爲家居行業蒙添一層陰影。
半年時間，何劍鋒浮虧25億元
公告顯示，2023年12月，顧家家居（603816）被何劍鋒掌控的盈峯睿和投資，以協議轉讓的方式受讓顧家家居兩大股東——顧家集團和TBHomeLimited，共計持有的2.41億股份，佔顧家家居總股本的29.42%。
股權穿透顯示，何劍鋒持有盈峯睿和投資母公司盈峯集團88.0899%的股權，爲盈峯睿和投資的實控人。
本次轉讓總價款爲88.8億元，相較於之前的102.99億元，價格降低13%。但這筆投資在財務回報上，並沒有讓何劍鋒和盈峯集團獲得豐厚回報。
按照實際股價計算，25.65元的收盤價已大幅遠離其原來的約定價——36.7187元。對應當初88億元的出資額，該部分股權價值如今僅剩下62億元，浮虧近25億元。
一位投資人告訴《科創板日報》記者，從某種程度上說，盈峯集團的業務和資本運作，與美的集團存在一定聯繫。“之所以出手顧家家居，或是想在智能家居生態鏈上進行佈局。”
“何劍鋒作爲何享健獨子，雖然在美的集團中擔任董事，但沒有直接接管美的集團經營權，而是通過盈峯集團在金融、投資、環保、文化等領域進行投資。”該位投資人稱。
各大巨頭站滿“智能家居”賽道
然而，入局智能家居生態鏈，並非想象中那麼簡單。《科創板日報》記者注意到，目前地產、互聯網、科技等外部巨頭紛紛湧入該行業，使得行業競爭加劇。
據不完全統計顯示，僅互聯網及房地產公司，已經超過20家知名企業通過各種方式入局家居大產業，建發股份收購紅星美凱龍爲最新一例。
巨頭和投資人也站滿了賽道：百度、阿里、騰訊、京東爲首的互聯網大廠；格力、美的、海爾、海信等傳統家電企業；以及華爲、小米、聯想等硬件巨頭均匯聚於此，未來智能家居的競爭可想而知。
就顧家家居所處的定製家居賽道而言，一位從業人士告訴《科創板日報》記者，“價格戰”是定製家居行業無法避免的關鍵詞。最重要的是，該價格戰還由頭部企業打響。
“從行業來看，家居原材料價格處於相對低位，多數企業材料成本隨之下降，但銷售淨利率卻沒有提高，反而在下滑。”
以紅星美凱龍爲例，《科創板日報》記者注意到，今年一季度，其淨利率爲-16.93%，與同比7.89%相比，直接虧損；顧家家居淨利率雖然爲9.83%，但該數字卻在今年一季度首次跌破10%。
因此，後續顧家家居股價能否回暖，通過盈峯集團的投資，找到第二增長曲線，亦是何劍鋒佈局智能家居成敗的關鍵。
80筆投資，重點投向半導體與人工智能
作爲一家獨立於美的集團的投資機構，盈峯集團既是LP，也是GP。
作爲LP，盈峯集團對外投資了19只基金，其中有幾隻基金處於在募狀態，完成募資的基金，包括深圳市盈峯量化投資管理合夥企業（有限合夥）、廣東盈峯投資合夥企業（有限合夥）、佛山市順德盈峯投資合夥企業（有限合夥）等。
作爲GP，盈峯集團旗下的盈峯投資直接出手了80個項目，涉及半導體、人工智能、機器人、機械設備、電池與儲能技術等。其中，半導體與人工智能、以及機器人是盈峯投資出手最多的領域。
財聯社創投通顯示，在半導體項目上，盈峯投資出手11筆，涉及蘇州的博湃半導體、合肥的風致毅半導體、成都的奕成科技、西安的唐晶量子等。
人工智能方面，盈峯投資也重點投資了智能穿戴商一數科技、星曼信息，以及人臉識別公司瑞爲技術，和無人駕駛技術研發商智行者、自動駕駛全棧方案提供商酷哇機器人等。值得一提的是，酷哇機器人是盈峯投資完成併購退出項目之一。
上述投資人對《科創板日報》記者表示，盈峯集團的投資可能與美的集團長期戰略規劃有關。“尤其是在智能家居、智能製造等方面，該領域是美的集團的核心業務，投資能形成一定的協同效應。”
在智能製造上，美的集團有數字化轉型的需求。《科創板日報》記者注意到，過去10餘年，美的集團對數字化轉型的投入超過了100億元，體現了美的對於智能製造和數字化升級的重視。
國際戰略上，美的集團通過併購和自建工廠等方式，先後完成了對德國庫卡機器人、日本東芝白電、意大利Clivet空調、美國EUREKA吸塵家電的收購。
5G時代之下，美的集團計劃打造5G智能工廠，實現5G+工業互聯網的應用場景，包括AGV智能倉儲、5G+AI質檢等。
“因此，盈峯投資的出手，除了把握行業機會，也在利用資本優勢，結合美的集團產業優勢，投資技術創新，最終應用於美的集團的產品和服務中。”該投資人最後說到。
