新业态“生鲜+折扣”店开业，开启系列年中促销活动促进客流及销售增长。据公司官方公众号，5 月28 日，新世纪超市首家生鲜折扣超市开业，当日销售额超60 万元，开业6天销售额达218.8 万元。6 月第二家生鲜折扣店开业，当日销售额近40 万元。5 月11 公司首届百货节全面启动，1700 个品牌线上线下同步参与，10 天重百新世纪50 家商场实现销售3.2 亿元，成交客流同比增长近14%，重百云购线上销售同比增长近70%。7 月5日至7 日重庆百货、新世纪超市近150 家门店开启了年中庆活动，通过多种营销模式和资源联动，推进年度低价促销，销售额达到1.6 亿元。投資要點：
公司發佈2024 半年度業績快報。據公司公告，1）24H1 公司實現營業收入89.80 億元，同比-11.56%；歸母淨利潤7.12 億元，同比-21.06%；歸母扣非淨利潤7.04 億元，同比-13.06%。2）公司24Q2 營業收入爲41.30 億元，同比-18.52%；歸母淨利潤2.77 億元，同比-28.93%，歸母扣非淨利潤2.58 億元，同比-26.51%。
馬上消費利潤下滑及非經常損益造成歸母淨利潤下降，剔除影響後淨利潤同比下降4.52%。據公司公告，歸母淨利潤下降的主要原因爲：1）馬上消費23H1 淨利潤同比增長130.71%，貢獻投資收益4.18 億元，佔調整前歸母淨利潤比例達到46.2%，歷史高基數影響導致24H1 馬消淨利潤同比下降20.66%，進而影響投資收益貢獻。2）24H1 公司實現非經損益760.44 萬元，23H1 非經常性損益調整後爲9,169.03 萬元，同比下降91.71%，主因持有的重慶登康口腔護理用品股份有限公司上市交易，公允價值計價影響非經損益。24H1 公司持續降本增效，推動減租降租，人工成本、租金成本持續下降，公司扣除非經常性損益和馬上消費投資收益後的淨利潤3.74 億元，同比下降4.52%。
新業態“生鮮+折扣”店開業，開啓系列年中促銷活動促進客流及銷售增長。據公司官方公衆號，5 月28 日，新世紀超市首家生鮮折扣超市開業，當日銷售額超60 萬元，開業6天銷售額達218.8 萬元。6 月第二家生鮮折扣店開業，當日銷售額近40 萬元。5 月11 公司首屆百貨節全面啓動，1700 個品牌線上線下同步參與，10 天重百新世紀50 家商場實現銷售3.2 億元，成交客流同比增長近14%，重百雲購線上銷售同比增長近70%。7 月5日至7 日重慶百貨、新世紀超市近150 家門店開啓了年中慶活動，通過多種營銷模式和資源聯動，推進年度低價促銷，銷售額達到1.6 億元。
新領導團隊賦能公司創新發展。5 月30 日，公司新一屆董事會、監事會班子上任。張文中爲公司董事長，胡淳、趙國慶爲副董事長（趙國慶爲馬上消費金融創始人兼總經理），原家電事業部總經理胡宏偉爲總經理，王歡、韓偉爲副總經理，王金錄爲公司總監，陳果爲董事會秘書。新領導團隊成員多在公司內有豐富工作和管理經驗，我們預計能夠賦能公司未來經營戰略，增強團隊信心。
維持買入評級。公司在川渝區域規模優勢不斷顯現，百貨、超市、電器、汽貿多業態創新協同發展，精準洞察消費需求打造六大核心能力，同時優化內部治理結構，看好主業長效增長。我們維持公司24-26 年歸母淨利潤爲14.36/15.65/17.35 億元，分別對應PE 爲6/5/5 倍，維持買入評級。
風險提示：消費金融增長不及預期；行業競爭加劇；業態發展不及預期。