長江證券預計特步國際(01368)2024-2026年實現歸母淨利分別爲11.7、13.3和14.8億元。
智通財經APP獲悉,長江證券發佈研究報告稱,維持特步國際(01368)“買入”評級,考慮KP暫未剝離,綜合預計2024-2026年實現歸母淨利分別爲11.7、13.3和14.8億元,同比增長14%/13%/12%。公司發佈2024Q2零售數據,特步主品牌流水同比增長~10%,折扣~75折,庫銷比~4個月,流水錶現符合預期。
展望未來,公司庫存&折扣恢復至健康水平,主品牌毛利率及A&P費用率仍有優化空間,專業運動品牌延續高增並貢獻業績。而KP下半年剝離有望進一步增厚今明兩年業績,此外剝離後特別派息1.51億美元,對應股息率~9%,高股息性價比凸顯。中長期來看,索康尼已邁入正軌,與特步主品牌在跑步領域形成差異和互補,持續培育下有望發展爲集團第二增長曲線。