事件概述
石頭科技24H1 業績預告
24H1 預計實現歸母淨利潤10 ~ 12 億元, 同比+35.24% ~+62.29% ; 扣非歸母淨利潤8 ~ 9.5 億元, 同比+21.17% ~+43.89%。
對應24Q2 歸母淨利潤6.01 ~ 8.01 億元, 同比+12.3% ~+49.7% ; 扣非歸母淨利潤4.58 ~ 6.08 億元, 同比-7.9% ~+22.2%。
分析判斷
收入端:預計海外表現好於國內。內銷:根據奧維數據,24Q2石頭品牌掃地機線上銷售額增速爲9.4%,份額第一爲27%。外銷:公司持續踐行“走出去”戰略,產品憑藉突出的產品性能和技術優勢,並依賴於完善的產品價位段,進一步精細渠道佈局,積極拓展並深入挖掘全球市場份額。同時,受益於海外消費需求快速增長,境外收入實現較快增長。
利潤端:24Q2 業績總體符合預期,歸母淨利潤增速與扣非歸母增速差距系所得稅退稅會計處理差異。根據公告,22-23 年公司全資子公司石頭創新通過國家鼓勵的重點軟件企業資質審核,享受免徵企業所得稅。23Q2 收到退稅5,776 萬元並未計入非經常性損益,而結合石頭創新23 年淨利潤及適用稅率,我們預計24Q2 相關退稅影響非經常性損益約1.5 億元。
投資建議
結合業績預告,我們維持24-26 年公司收入預測爲111.42/128.13/147.35 億元,同比分別+28.75%/+15.00%/+15.00%。毛利率方面,預計24-26 年分別爲54.00%/53.50%/53.00%。對應24-26 年歸母淨利潤分別爲24.45/27.13/30.97 億元,同比分別+19.18%/+10.99%/+14.12%。相應EPS 分別爲18.59/20.64/23.55 元,以24 年7 月15 日收盤價342.24 元計算,對應PE 分別爲18.41/16.58/14.53 倍,維持增持評級。
風險提示
宏觀經濟波動風險;原材料漲價風險;競爭加劇風險。