对应24Q2 归母净利润6.01 ～ 8.01 亿元， 同比+12.3% ～+49.7% ； 扣非归母净利润4.58 ～ 6.08 亿元， 同比-7.9% ～+22.2%。事件概述
石頭科技24H1 業績預告
24H1 預計實現歸母淨利潤10 ～ 12 億元， 同比+35.24% ～+62.29% ； 扣非歸母淨利潤8 ～ 9.5 億元， 同比+21.17% ～+43.89%。
對應24Q2 歸母淨利潤6.01 ～ 8.01 億元， 同比+12.3% ～+49.7% ； 扣非歸母淨利潤4.58 ～ 6.08 億元， 同比-7.9% ～+22.2%。
分析判斷
收入端：預計海外表現好於國內。內銷：根據奧維數據，24Q2石頭品牌掃地機線上銷售額增速爲9.4%，份額第一爲27%。外銷：公司持續踐行“走出去”戰略，產品憑藉突出的產品性能和技術優勢，並依賴於完善的產品價位段，進一步精細渠道佈局，積極拓展並深入挖掘全球市場份額。同時，受益於海外消費需求快速增長，境外收入實現較快增長。
利潤端：24Q2 業績總體符合預期，歸母淨利潤增速與扣非歸母增速差距系所得稅退稅會計處理差異。根據公告，22-23 年公司全資子公司石頭創新通過國家鼓勵的重點軟件企業資質審核，享受免徵企業所得稅。23Q2 收到退稅5,776 萬元並未計入非經常性損益，而結合石頭創新23 年淨利潤及適用稅率，我們預計24Q2 相關退稅影響非經常性損益約1.5 億元。
投資建議
結合業績預告，我們維持24-26 年公司收入預測爲111.42/128.13/147.35 億元，同比分別+28.75%/+15.00%/+15.00%。毛利率方面，預計24-26 年分別爲54.00%/53.50%/53.00%。對應24-26 年歸母淨利潤分別爲24.45/27.13/30.97 億元，同比分別+19.18%/+10.99%/+14.12%。相應EPS 分別爲18.59/20.64/23.55 元，以24 年7 月15 日收盤價342.24 元計算，對應PE 分別爲18.41/16.58/14.53 倍，維持增持評級。
風險提示
宏觀經濟波動風險；原材料漲價風險；競爭加劇風險。
