■シュッピン<3179>の決算概要
3. グローバル展開
越境ECについては、これまでカメラ事業において2017年8月に「Map Camera」にて世界最大級のオンライン・マーケットプレイス「eBay」へ出店したほか、時計事業においては「GMT」が2019年5月に世界最大級の高級腕時計マーケットプレイス「Chrono24」、2020年7月には「eBay」にそれぞれ出店すると、2022年には海外向け販売サポートサービス「Buyee Connect」※1を導入し、事業拡大に向けた体制を着実に整えてきた。サービスの質を重視した展開が奏功し、海外において同社のブランドが広く認知されつつある。特に「Map Camera」については、「eBay Japan Awards 2023」※2にて販売実績等の総合的評価トップのセラーに贈られる「Seller of the Year」を2年連続で獲得した。これらの取り組みを通じて、越境ECは着々と売上高を伸ばしており、2024年3月期についても前期比29.9%増の3,284百万円に拡大した。
※1 BEENOS<3328>の連結子会社であるBeeCruise(株)が運営する海外向け購入サポートサービス。
※2 イーベイ・ジャパン(株)が運営する「eBay(イーベイ)」において、上位の販売実績等を上げた日本のセラー(販売者)を表彰する賞。
4. 四半期業績とKPIの推移
(1) 四半期業績の推移
2021年3月期からの四半期推移を見ると、コロナ禍の影響により2021年3月期第1四半期に大きく落ち込んだものの、第2四半期からは「巣ごもり需要」による追い風や各施策の効果もありEC売上高が好調に推移し、コロナ禍前を上回る水準に伸びてきた。2022年3月期もコロナ禍の影響が続くなかでEC売上高が順調に拡大したほか、戦略的な商品ラインナップの拡充により「時計事業」の免税売上も大きく貢献し、第4四半期は過去最高水準(四半期ベース)を更新した。2023年3月期は中国における関連政策の影響などを受けて免税売上が低迷したことに加え、世界的な価格相場の下落により「時計事業」が落ち込むも「カメラ事業」は引き続き拡大基調にあり、全体ではEC売上高を中心に高い水準を維持した。2024年3月期に入ってからも「カメラ事業」が伸び続けるとともに「時計事業」も回復傾向にあり、第3四半期の売上高は過去最高水準(四半期ベース)を更新した。
(2) Web会員数
2024年3月期末のWeb会員数は67万名を突破し、670,676名(前期末比50,683名増)と順調に伸び続けている。InstagramなどSNSの普及やコロナ禍に伴う外出制限などもきっかけとなり、手頃で身近な趣味としてカメラを始める人が増えたことに加え、これまでのEC強化策が軌道に乗り同社ブランドや運営サイトの認知度が高まってきたことが背景にあると考えられる。世代別の構成比を見ると年齢層は幅広いが10代~30代の割合は40.2%を占め、そのうち女性比率は23.4%と他年代と比べて高く、新たなターゲット層となっている※。また、若い世代の構成比が増加しているなかでも、利用平均単価が維持されているところも特筆すべき傾向と言える。
※全Web会員のうち女性比率は16.8%だが、2024年3月期の新規加入者(第3四半期累計)のうち女性比率は21.6%を占めている。
(3) 購入会員数とアクティブ率
購入会員数とアクティブ率についても新規会員数が純増するなか、引き続き高い水準を維持している。欲しいリスト登録商品数※1や入荷お知らせメール登録数※2も順調に伸びており、それらのOne to One マーケティング施策もアクティブ率を高い水準で維持する要因となっているようだ。特に入荷お知らせメールについては、メールやアプリだけでなくLINEでのお知らせ機能を2022年5月より開始したことにより配信数が大幅に増加※2したほか、One to One マーケティングとAIMD、さらにはAIコンテンツレコメンドとの掛け合わせによりリクエスト配信数※3も堅調に推移しており、これらも取引機会の拡大に大きく寄与している。また動画配信を中心としたコンテンツの拡充にも注力しており、これまで獲得できていなかった若年層視聴者の獲得も進んでいるようだ※4。
※1 欲しいリストの新規登録数は7~8万件/月と増加傾向にあり、3月には過去最高を更新し、9万件に迫っている。2024年3月期末には2,278,130件(前期末比299,738件増)に拡大した。
※2 入荷お知らせメールの登録数については2024年3月期末で140,241件(前期末比22,218件増)と14万人を突破するとともに、月平均配信数は40万件を超えてきた。特にLINEでの配信数は2年で14倍に増加した。
※3 スマートフォン向けに月平均500万配信を実現している。上記の「入荷お知らせメール」配信と合わせると四半期1,600万件の配信数となり、来店客数換算で約350店の実店舗に相当する情報発信力及び顧客接点を生み出していることになる。
※4 「コンテンツクリエイト部」を新設し、映像制作の実務経験を持つ人財を複数名配置した。今後は映像コンテンツの制作・配信にも注力する方針である。
(4) 中古カメラ買取額
中古カメラ買取額についても、これまでのAI顔認証システム(2020年6月)やAIMD(2021年3月)に加え、AIコンテンツレコメンドの導入(2022年3月)などEC強化を図ってきたことが奏功し、ECでの買取比率は80%近い水準で推移している。また、様々な差別化要因の1つである先取交換や下取交換も好調に推移しており、EC買取比率の底上げに寄与していると言える。
5. 2024年3月期の総括
2024年3月期を総括すると、システム障害による影響を一定期間受けたものの1) AI活用を含む各EC施策の効果発現により「カメラ事業」の成長が続き、業績全体の底上げができたこと、2) 2023年3月期下期に失速した「時計事業」についても急回復できたことにより、過去最高業績を更新できたこと、の2点は改めて同社のビジネスモデルの強さを実証するものとして評価したい。活動面でも、AIMDのバージョンアップや時計のオンライン買取見積り強化、動画配信を中心としたコンテンツの拡充などに取り組み、各種KPIの向上につなげることができたことに加え、後述するシグマクシス・グループとの資本業務提携についても、さらなるステップアップに向けて注目すべき材料と言える。
(執筆:フィスコ客員アナリスト 柴田郁夫)
■舒平的財務業績概述 <3179>
3.全球擴張
至於跨境電商方面,迄今爲止在相機業務中,除了在2017/8年度以 “地圖相機” 在全球最大的在線市場 “eBay” 開設門店外,在手錶業務方面,“GMT” 分別於2019/5年在全球最大的奢侈手錶市場 “Chrono24” 和2020/7年 “eBay” 開設門店,並於2022年推出了海外銷售支持服務 “Buyee” “Connect” *1,並穩步建立了業務擴張體系。注重服務質量的開發取得了成功,公司的品牌在海外得到了廣泛認可。特別是,“地圖相機” 連續第二年獲得 “年度賣家” 獎,該獎項是在 “2023年eBay日本大獎” *2中對銷售業績等總體評價最高的賣家頒發的。通過這些努力,跨境電子商務銷售額穩步增長,截至2024/3財年也擴大到32.84億日元,比上一財年增長29.9%。
*1 由BeeOS(3328)的合併子公司BeeCruise株式會社運營的海外購買支持服務。
*2 該獎項旨在表彰在日本eBay有限公司運營的 “eBay(eBay)” 上取得最佳銷售業績等的日本賣家(賣家)。
4。季度業績和關鍵績效指標的變化
(1) 季度業績的變化
從截至2021年3月31日的財年以來的季度趨勢來看,由於 COVID-19 疫情的影響,截至2021年3月31日的財年第一季度出現了大幅下降,但由於 “築巢需求” 和各種措施的影響,歐共體的銷售從第二季度開始保持強勁,並且增長到比 COVID-19 疫情之前更高的水平。在截至2022/3財年,由於 COVID-19 疫情的影響仍在繼續,歐共體的銷售穩步增長,由於戰略產品陣容的擴大,“鐘錶業務” 的免稅銷售也做出了巨大貢獻,第四季度創下了歷史新高(按季度計算)。在截至2023/3財年中,除了受中國相關政策的影響導致免稅銷售疲軟外,儘管 “手錶業務” 由於全球價格下降而下滑,“相機業務” 仍在繼續擴大,總體而言,它保持了以歐共體銷售爲中心的高水平。即使進入2024/3財年,“相機業務” 仍在繼續增長,“手錶業務” 也處於復甦趨勢,第三季度的銷售額創下歷史新高(按季度)。
(2) 網絡成員數量
截至2024/3財年末,網絡會員數量超過670,676人,並繼續穩步增長至670,676人(較上一財年末增加了50,683人)。Instagram等SNS的普及以及由於 COVID-19 疫情導致的外出限制也被觸發,除了將相機作爲一種負擔得起且熟悉的愛好開始使用相機的人數增加外,據認爲,其背景是迄今爲止加強歐共體的措施已經開始,對公司品牌和管理網站的知名度也有所提高。從各代人的構成比例來看,年齡組的範圍很廣,但青少年與30多歲的比例佔40.2%,其中女性比例爲23.4%,與其他年齡段相比很高,使其成爲新的目標群體※。此外,儘管年輕一代的構成比例在提高,但平均使用單價得以維持這一事實也可以說是一個顯著的趨勢。
*在所有網絡會員中,女性比例爲16.8%,但女性比例佔2024/3財年新訂閱者(第三季度累計總數)的21.6%。
(3) 購買的會員數量和活動率
隨着新會員數量的淨增加,購買的會員數量和活躍率也繼續保持在較高水平。在願望清單上註冊的產品數量※1和庫存通知電子郵件註冊的數量※2也在穩步增長,看來這些一對一的營銷措施也是將活動率維持在較高水平的因素。特別是,在到達通知電子郵件方面,由於2022/5不僅在電子郵件和應用程序上推出了通知功能,而且在LINE上推出了通知功能,分發數量急劇增加※2,並且由於一對一營銷、AIMD甚至AI內容推薦相結合,請求分發數量*3也保持穩定,這些也爲擴大交易機會做出了巨大貢獻。他們還專注於擴大以視頻分發爲中心的內容,看來直到現在才被收購的年輕觀衆的收購正在取得進展*4。
*1 新的願望清單註冊人數正在上升,每月有7萬至8萬人註冊,在3月份創下歷史新高,接近9萬人。在2024/3財年末,病例擴大到2,278,130例(比上一財年末增加了299,738例)。
*2 至於註冊的股票通知電子郵件數量,截至2024/3財年末,它超過了140,241封(比上一財年末增加了22,218封)和14萬人,平均每月分配數量超過40萬個。特別是,LINE上的發行數量在兩年內增加了14倍。
*3 智能手機的月平均發行量爲500萬份。結合上述 “庫存通知電子郵件” 的分發,每季度的分發數量爲1,600萬個案例,這創造了信息傳輸能力和客戶聯繫點,就商店的訪客數量而言,相當於約350家實體店。
*4 新設了 “內容創作部”,並分配了多名具有視頻製作實踐經驗的人員。展望未來,該政策將側重於視頻內容的製作和分發。
(4) 二手相機購買價格
至於二手相機的購買價格,到目前爲止,除了人工智能人臉識別系統(2020/6)和AIMD(2021/3)外,引入人工智能內容推薦(2022/3)等歐盟增強措施也取得了成功,歐盟的購買率一直保持在接近80%的水平。此外,作爲各種差異化因素之一的先發制人交易所和以舊換新交易所也表現良好,可以說它們助長了歐共體購買率的上升。
5。截至 2024/3 財年的摘要
總結2024/3財年,我想再次評估一段時間內受系統故障影響的兩點:1)由於包括人工智能的使用在內的各種歐盟政策的影響,“相機業務” 持續增長,以及整體業務業績得到提高;2)在2023/3財年下半年停滯不前的 “手錶業務” 得以快速增長恢復,並再次更新了創紀錄的高業績,這表明了公司商業模式的力量。在活動方面,除了他們能夠努力升級AIMD版本、加強手錶的在線購買預期、擴大以視頻分發爲中心的內容等,從而改善了各種關鍵績效指標外,後面描述的與Sigmaxis集團的資本和商業聯盟也可以說是進一步加緊努力的重要材料。
(由 FISCO 客座分析師柴田鬱夫撰寫)