7 月15 日，公司發佈24H1 中報業績預告。公司24H1 預計歸母淨利潤6.1-6.8 億元，同比+19.90%~33.65%，預計扣非歸母淨利潤5.9-6.6 億元，同比+18.96~33.07%。單Q2，預計歸母淨利潤3.01-3.71 億元，環比-2.3%~+20.4%，預計扣非歸母淨利潤2.95-3.65億元，環比-0.2%~+23.5%。
1、24H1 盈利增長符合預期。需求端，24H1 國內動力+其他電池產量同比+37%，維持高增，考慮到：①Q1 的產品年降；②H1 的銅、鋁等原材料上漲（鋁/銅Q2 環比Q1 均價上漲約8%/15%，對毛利率構成不利影響）；③Q2 稼動率有望較Q1 提升，鞏固盈利能力，公司整體盈利增長仍符合預期，利潤率保持堅韌。
2、24H2 展望：行業或面對競爭，公司通過持續精益管理有望鞏固業績。市場或擔心結構件面對價格下行壓力，公司擁有行業領先的客戶結構、管理&生產效率，有望通過多元的客戶分佈、內部生產管理優化應對降價衝擊。此外，公司佈局諧波減速器等，開啓第二成長曲線，有望在未來逐步增厚整體利潤。
科達利作爲結構件全球龍頭，憑藉領先的工藝、強大的客戶粘性、規模降本能力，持續保持領先地位，盈利穩定性得到業績驗證，持續推薦。我們預計公司24-26 年歸母淨利潤14.2、16.6、19.0 億元，對應EPS 分別爲5.3、6.1、7.0 元，對應PE 15、13、11X，維持“買入”評級。
下游新能源汽車及儲能需求不及預期，原材料價格上漲，行業產品降價超預期，大股東減持。